| 初期小规模参与，未来会推专门投资期权的产品
上证50ETF期权下周一上市，其“高门槛”、“严限仓”不仅将大批中小投资者挡在场外，还限制了私募等机构投资者的操作空间。不过，仍有相当一批以投资股票和股指期货为主的私募机构表示，会在上证50ETF期权上市首日参与交易。一些私募机构还透露，未来会推出专门投资期权的产品。
据期货日报记者了解，鉴于市场流动性等问题，不少私募初期打算以自有资金参与交易，待期权交易策略成熟后，再将其纳入所管理的产品中。另有一些私募则考虑在现有的产品中运用期权策略。
“期权是一个全新的衍生工具，公司未来肯定会将其纳入产品的投资策略中。上证50ETF期权上市初期，我们会先拿少量资金做一些交易，积累经验。”固利资产总经理王兵告诉期货日报记者，现阶段公司主要以打基础为主，“只有我们掌握了期权交易的运行特点和节奏，期权交易策略成熟后，我们才会将其运用到自己的资管产品中，甚至会设立专门投资期权的产品”。
其实，有私募机构早前已将期权策略纳入到了自己的产品中。
“我们之前备案的产品，其投资范围已涵盖期权工具。上证50ETF期权上市后，我们就可以直接把期权交易策略写进去。”华东地区一家私募机构投资经理告诉记者，公司目前运行的两只产品都会运用期权策略，“至于期权套利，估计规模不会很大，主要得看市场的流动性”。
开拓者资产副总经理徐峰也表示，他们公司目前管理的产品的投资范围大都已涵盖期权工具。“我们的法人期权账户已开立好。”徐峰说，公司正在着手设计专门投资期权的产品，未来会视上证50ETF期权市场运行情况择机推出。
据了解，如果私募机构之前没有将期权工具列入其产品投资范畴，现在再增加会比较麻烦。“一是产品投资范围变更属于重大合同变更，产品的所有投资人都要签字。二是托管机构不一定能结算，比如现在不少托管国债的银行都还不能做结算估值。”一位私募人士说。
对此，双翼投资执行董事程功表示，公司不打算在原有的产品中加入期权策略，而是准备成立一个涵盖期权投资的新产品。
“3月份我们会发一只混合型产品，其中就有期权策略。”程功说，由于限仓较严，上证50ETF期权上市初期交易量不会太大，公司暂不考虑成立专门投资期权的产品，“但从长远来看，我们会积极参与股票期权交易，包括未来的股指期权”。
尽管有不少私募表示目前不会设计专门投资期权的产品，但大家普遍看好这类产品。开开门资本对冲基金部总经理易冉表示，利用股票期权可以有效管理市场风险，助力私募机构设计更加多样化的产品，“玩法有很多，比如通过组合可以做成类固定收益产品，也可以通过不同期权合约之间套利做成套利产品”。
专门投资期权的产品也有望很快面世，元葵资产目前正在加紧设计。
除私募机构外，期货公司资管也跃跃欲试。据了解，一些期货公司在向中国证券投资基金业协会备案“一对多”资管产品时，已将期权纳入产品的投资范围。
“我们公司的‘一对多’资管产品已涵盖了期权策略，下周一就可参与上证50ETF期权交易。”一位期货公司人士如是说。 |
