| 本周“打新”还在继续，可能还有类似行情
昨日，交易所国债回购市场上演了一出飙升大戏。当日，交易所市场1至7天期国债回购利率均大幅高开，之后一直维持在高位，尾盘再度飙升。截至收盘，上证所1天期国债回购（GC001）利率暴涨6042%，2至7天期国债回购利率涨幅均超过150%。
在分析人士看来，这与本周二市场集中“打新”有很大关系。昨日，17只新股网上申购，创下新股同日“群发”数量历史纪录。
也是在昨日，中国人民银行以利率招标方式开展了250亿元14天期和550亿元21天期逆回购操作，中标利率分别落于4.10%及4.40%的位置。银行间市场7天期质押式回购利率稳定在4.4%的水平，隔夜品种利率则下降29个基点至2.9%。
而交易所国债回购的走势，并未受到央行逆回购操作的影响。拿GC001来说，昨日大幅高开后稳步走升，下午2时30分涨幅超过2500%，尾盘再度拉升，涨幅最高达到7371%。
“交易所国债回购市场更多反映的是一种市场情绪，早盘高开是受‘打新’冻结资金的影响，尾盘再度发力则更多是因为当日回购买入者未能及时补足资金而进行的不计成本拆借资金推动所致。”大越期货国债分析师陈浩对期货日报记者说。
事实上，去年IPO重启以来，每逢“打新”高峰，交易所国债回购利率盘中都会表现得比较亢奋。不过，随着“打新”时点过去和资金的逐渐解冻，各期限国债回购利率也会快速回落至正常水平。
临近春节，不少投资者尤其是期货投资者已经开始实施“减仓计划”，暂时空闲的资金是否可以趁机做国债回购交易呢？
一位长期做国债回购的期货操盘手小姜（化名）谈了自己的看法。
“白天做期货交易，时常顾不上看证券交易所行情，但每天尤其是‘打新’密集期的午间休市时间，我都会留意交易所国债回购的表现，有机会就选择卖出（借出）。”小姜告诉记者，周二交易所国债回购利率涨幅看似惊人，如1天期国债回购利率尾盘年化后达60%，但换算到一天不到0.2%，也就是说资金拆借一天的收益率不到0.2%，“此类交易更适合有空闲资金的投资者”。
如果春节前想参与国债回购交易，又该怎样选择品种操作呢？按理说，期限越长，利率越高，但现实操作中真的是如此吗？
小姜介绍，他周二分别做了1天和7天期国债回购，没有选择其他期限国债回购品种就是因为考虑到节假日因素。从收益上看，周二GC001是最高的。“若选择GC004，那4天后正好是周末，不仅资金没法第一时间解冻，而且周末也不计收益，当然也可以根据资金情况来配置GC002、GC003。”小姜说。
那么这样的“红包行情”春节前会不会戛然而止？光大期货季成翔认为，春节之前市场资金面一般会比较脆弱，交易所国债回购利率波动要比一般时段剧烈，再加上本周“打新”还在继续，因此节前类似周二的这种“红包行情”可能还会出现，但不会再有如此大的力度。 |
