| 6至7月，A股市场在各机构纷纷谨慎的情况下一路高奏凯歌，见此情形，保险资金、社保资金这些“大户”纷纷由空翻多，推动了股指的加速上扬。而到了8月，市场震荡加剧，保险资金、社保资金又由多翻空，大幅抛盘，个别私募甚至大谈“空仓”操作。恰恰是这种操作手法被很多市场人士归咎于近期大盘暴跌700点的“元凶”。那么，险资和社保基金或是公募基金这些手握大笔资金“大户”的“追涨杀跌”的投资行为，应该对大盘的暴涨暴跌付有多大的责任？
“价值投资”与“趋势投资”间的博弈
保险资金、社保资金、公募基金对于大盘，应该起到的是一个维稳的作用，这从股票型基金最低持仓比例为60%就能够看出来。而近期大盘的暴涨暴跌，很多专家学者将元凶归咎给了本应起到大盘维稳作用的三大资金。
申银万国首席分析师桂浩明在接受媒体采访时表示，当机构投资比例越来越高的时候，而机构投资者又抛弃了传统的“价值投资”，转而成为游资的“趋势投资”那么这个市场中的行情就并不稳定，好的时候拼命做好，坏的时候拼命做空，对于股票是否能达到此价值丝毫不关系。桂浩明指出，当机构将趋势性投资作为一种常带，并且机构的趋势性投资高度集中的时候，那么基金就失去了对于大盘维稳的效应，更多的带来了一种不稳定因素。
600亿基金等待抄底入市？
在保险资金、社保资金联手做空，股市暴跌的情况下，有人有开始将既往寄托于“持仓量仅仅降低2%”的公墓基金。近期多个基金获准发行的消息一出，市场中就又有人士根据上半年偏股型基金的募集规模算出将有“600-800亿资金进入股市”并表示“将于国庆节前全部入市”。
对于这种说法，申银万国首席分析师桂浩明表示，这种说法是极不负责任的。即使抛开基金要将这多的资金全部募集到位要多久，即使全部募集到位，各基金公司为何又要选择在这样一个市场并不明确，各家基金纷纷抛盘的情况下入市呢？
桂浩明指出，虽然基金募集到得资金最终的目的是进入资本市场，但是对于市场上“国庆节前全部入市”的说法并未符合事实，即便是600亿基金能到位，但是何时能入市并没有一个时间点，“国庆节前全部入市”的说法并不负责任。
虽然基金“入市”是时间并不十分确定，但是这反映出了市场中的一个积极心态，更多的人对于管理层的调整作出了积极的回应，进行了积极的理解。不管基金的发行能起到多大的作用，证监会也正在努力以基金这种形式收拢闲散资金进入股市，并以此来解决市场供求关系上的问题。
基金投资行为亟需规范
一项统计显示，7月基金从深市净流出148.72亿元，创2009年来最大月度净流出。有媒体对京、沪、深近20家基金公司的调查了解到，近期，部分机构资金加大了对偏股型基金的赎回力度，其中，个别大型保险公司赎回意愿相当坚决。
由此可见。中国的股市已不是散户市场，而是以及机构为主力的市场，在监管层反复“风险意识”的教育下散户已非常成熟，但与此同时机构投资却扮演了股市中“追涨杀跌”的角色，尤其是私募基金，基本上已成为“趋势投资”的典范。既然监管层可以对散户“账户异常”的行为进行惩罚，那么对于本应对于大盘进行“维稳”的基金不断进行“交易性差价，交易性投资”的时候，监管层是不是更应该注重对于基金的监管呢？
不管是融资者还是投资人，都需要的是一个健康稳定的资本市场，而不是一个在大资金的操作下随意买空卖空，暴涨暴跌的游资市场，只有稳定的资本市场才能更好的实现其融资融能，更好的为经济建设服务，而这也是监管层在最近一段时间内需要解决的问题。 |
