郑州商品交易所服务“三农”典型案例

　　大平模式
　　菜油期货保障订单农业健康发展
　　
　　
　　一、安徽大平工贸（集团）有限公司概况
　　安徽大平工贸（集团）有限公司（下称大平集团），是一家总部位于巢湖市的民营企业，集团所属的核心企业安徽大平油脂有限公司（下称大平油脂），是国家财政农业综合开发资金投资参股企业，注册资金14367.39万元，下辖非独立油脂加工企业3家，年油料加工能力达50万吨，为安徽省油脂行业之冠。大平集团是农业产业化国家级重点龙头企业、全国农业产业化优秀龙头企业，还是安徽省粮食行业协会油脂分会会长单位，在安徽省油脂油料加工业占有重要地位。
　　二、“大平模式”的探索历程
　　１．早期的订单农业模式——“龙头企业+农户”
　　为了发展农业产业化，解决农民卖籽难、卖价低的问题，在当地政府的推动下，2001年大平集团开始尝试推行“龙头企业+农户”的订单农业模式。这种模式的特点是：乡镇政府代表农户与企业签订订单，约定油菜籽上市时，企业以略高于市场的价格收购农户油菜籽。但这种模式在实践中很不理想，主要原因是这种模式的核心是订单，而订单在执行中约束性差，履约率没有保障，难以实现双赢。据安徽油脂协会秘书长章茂顺介绍，2001年大平集团所签订的油菜籽订单约40万余亩，每年产量约6万吨。当市场行情好时，农民纷纷向市场出售，不卖给大平集团，企业无法让农户履行订单，实际平均履约率不到30%，企业只能收购不到2万吨油菜籽，严重影响了企业的生产。而当行情不好时，农民积极履行订单，企业风险增大，不堪重负。比如2003年，适逢市场低迷，市场油菜籽价格降至2560元/吨，而大平集团的订单价格为2860元/吨，大平集团为履约订单所承担的市场风险高达700多万元，当年亏损800多万元，从而直接影响企业的发展和对订单农业的信心。除了履约率低，这种模式由于缺乏对订单的统一管理，农民种植品种混杂，产量不高，出油率低，菜籽品质较差，影响企业的产品竞争力。
　　２．改进的订单农业模式——“龙头企业+基地+农户”
　　2003年大平集团根据国家政策和行业引导，又开始探索“龙头企业+基地+农户”的订单新模式。这种模式的特点是：县农委与企业一起划定油菜籽生产基地，企业为基地进行一定的科技和管理投入，基地上的农户就是订单对象。乡镇政府代表农户与企业签订订单，约定油菜籽上市时，企业按照订单合同的约定收购基地农户的油菜籽。
　　这种模式的好处是，企业能够通过推广优质品种，进行种植指导，较好地保障产品质量。在种植之初，大平集团就通过网络、媒体和简报等多种形式向基地农民发布产业市场信息，推荐油菜籽品种，让农户生产前就心中有底。在种植中，企业从良种供应、土壤测定、肥料订制、生产技术指导直到收割保管，全程提供产业化服务，对基地中的重点示范片直接免费供种、供肥、供药，并与安徽省农科院作物所油料室合作，科技推广和技术服务进村户、到田头，从而有效地提高了当地油菜籽生产水平，加快了基地油菜籽的优质化步伐。大平集团的“双低”（低硫甙、低芥酸）优质无公害油菜籽基地曾被国家质监总局列为“国家安全优质农产品生产标准化示范区”。
　　相对于第一种模式，该模式最大的进步是，大平集团通过建立基地，增加种子、科技等投入，实现了油菜籽的规模种植，促进了油菜品种的更新换代，保证了油菜籽的品质。但2005年之后，随着油菜种植比较效益的下降，农村青壮年劳力纷纷外出打工，留守的妇女和老人不愿意从事繁重的油菜种植，因而继续实行基地标准化种植方式的难度加大。另外，虽然这种模式在一定程度上保障了优质油菜籽的来源，但和第一种模式一样，企业仍面临着价格风险无法规避的难题，订单履约率依然很低。
　　３．完善的订单农业模式——“龙头企业+合作社+社员”+“订单+期货”
　　2004年以来党中央关于推动“三农”工作的一号文件中，多次大力倡导积极发展农业中介组织，以实现“小生产”和“大市场”的有效对接。2006年8月大平集团开始领办安徽巢湖市含山县巨兴大平油料合作社，在原有种植基地模式的基础上，订单农业又上升到“龙头企业+合作社+社员”的新模式。2007年6月菜籽油期货上市后，大平集团在原有的“龙头企业＋合作社＋社员”的基础上又开展了“订单＋期货”的经营模式，从而完善了原先的组织和运作模式，规避了市场风险，实现了企业和农户的和谐发展，达到共赢，最终形成了稳定的农业现代化发展之路。
　　“大平模式”的实质是通过“龙头企业＋专业合作社＋农户”的组织模式创新，保证菜籽供给数量和质量；通过“订单＋期货”的经营模式创新，利用期货市场转移订单农业的价格风险，提高订单农业的履约率，推动农业产业化发展，增加农民收入。
　　　　
　　
　　在这一过程中，合作社起着承上启下的组织作用。大平集团发起领办合作社，每个农户交纳10元股金，成为社员。大平集团与合作社签订免费供种、保护价收购和加价收购油菜籽的合同，合作社与每户社员签订详细的订单，规定菜籽价格上不封顶、下要保底，在菜籽市价低时，按保护价收购；市价高时，在市价基础上每斤加价3—5分收购；在年底实现利润时，对合作社二次返利。“大平模式”的核心是通过合作社，把农民有效地组织起来，实现了企业和农民的有效对接；通过期货市场的介入，保障了订单的执行，实现了期货与现货的有效对接。“大平模式”是大平集团在国家政策支持和引导下积极探索的结果，非常适合农村目前这种生产力状况，消除了农民和企业的利益矛盾，打破了农民在市场经济中无所适从的困窘局面，保障了企业的原料来源和安全优质，而“订单+期货”的运用从根本上解决了企业风险规避问题，提高了订单履约率，实现了多赢局面。
　　三、“大平模式”的要素及其功能
　　在“大平模式”的运作过程中，包括公司、合作社和订单农户三大构成要素。其中，农户直接从事标准化生产；大平集团则起到统领及核心作用，是此模式中农户与期货市场发生关系的通道；合作社的作用是联姻搭桥、产品交易、信息交换、技术服务。
　　◇创新组织，实现共赢。合作社的建立将分散经营的农户组织起来，把产前、产中、产后的相关环节链接起来，形成规模经济。用社员的话说，一是“两在”，指的是“生产在家、服务在社”；二是“两先”，指的是“先有生产、后有合作，先有意愿、后有建设”；三是“两自”，指的是“自主管理、自由进退”。合作社实行“民办、民管、民受益”的原则，建立规范的章程、制度和准则，领办企业、合作社和农民三方自主经营、自我发展、自我完善。截至2008年年初，大平油料合作社入社社员共919户，涉及14个自然村，拥有土地面积4875亩。合作社注册资金3万元，现有固定资产50万元，流动资金10万元。
　　◇产销对接，保障履约。为了强化农户的合同意识，提高履约率，企业在每年的油菜籽播种之前都要通过合作社与农户签订书面订单，明确品种、种植面积、产品价格确定方式、价款结算方式等内容，另外，订单中还就双方的违约责任等方面进行了说明。
　　◇统一管理，提高产出。大平集团通过合作社免费提供优质、高产油菜种子，统一播种，按照科学方法施肥、管理，稳步提高油菜籽的产量和质量。由于使用了优质、高产的油菜种子，按照科学方法施肥、管理，提高了种植水平，平均每亩产量达200多公斤，平均每亩增产75公斤。油菜籽产量增长了35%以上，出油率增加1—2个点。通过生产资料集中供应、机耕服务、技术信息、病虫害防治等一系列服务，降低了一家一户分散种植的成本，节省了大量的人力物力财力，实现了规模经营。仅此一项就使社员增收20万元，户均增收340元。
　　◇信息指导，增强意识。合作社对社员进行期货价格及相关信息的宣传和指导，增强社员市场风险意识。合作社定期邀请期货公司给合作社农民进行期货知识培训，讲授国内外油菜籽市场最新动态、期货市场最新行情走势。提高他们利用期货市场提供的信息来调整种植结构的能力，让市场来保护他们的收益，使农民更理解合作社的重要作用。
　　◇期货保值，农民增收。大平集团通过在期货市场上套期保值，锁定利润，敢于加价收购合作社的油菜籽，让社员不仅增产还要增效。2007年以来，大平合作社共向社员返利2万元。这样，期货既保障了订单的履约，又提高了农民收入。
　　四、期货市场在“大平模式”中的作用
　　从大平集团进行订单农业探索的历程看，在菜籽油期货上市之前，无论龙头企业、基地、中介组织、农户采取何种模式，只是解决了现货产销问题，无法解决市场价格波动给双方利益带来的分配难题，无法实现真正的双赢局面，因此订单履约率低在所难免。直到菜籽油期货的推出，“订单+期货”的有效运用，才使订单模式终于可以良性运行下去，保证了农业合作组织的稳定和健康发展。“大平模式”通过期货市场的操作方式如下：
　　１．进行套期保值，规避市场风险，保障订单执行，实现农民增收
　　为了更好地履行订单合同，大平集团在菜籽油期货上进行卖期保值，转移价格风险，锁定利润。具体操作如下：
　　2008年6月夏收油菜籽上市以来，受高油价影响，油菜籽收购价格一路上涨，安徽地区从2.4元/斤涨到2.8元/斤的历史高价。大平集团认为由于国际金融危机爆发，市场风险很大，后市一旦下跌，在买涨不买跌的心理作用下，很难找到合适的买家。但此时如果不收油菜籽或降价收购，将失信于合作社，同时也会失去市场。因此，油菜籽还要收，市场还要有，前提就是要在期货市场上保值。
　　6月15日开始，大平集团在菜籽油期货809、901合约分批卖出，保值数量是8000吨左右，约1600手，平均建仓价位是12800元/吨。
　　7月9日，安徽省对省级储备菜籽油进行招标采购，来自安徽、江苏等省近30家油脂公司参加了竞标。大平集团获得竞标数量6300吨，价格是12750元/吨。大平集团通过订单合同共收购油菜籽2.2万吨，压榨成菜籽油约8300吨。由于省储备竞标的6300吨菜籽油已经预售，价格已经确定，公司决定平掉部分套保头寸。这时菜籽油期货、现货价格已经开始下跌，公司在7月9日—15日陆续平仓了1200手（6000吨）菜籽油期货合约，平均平仓价位12300元/吨，平仓盈利约300万元[（12800-12300）×1200×5=300万元]。同时保留400手空单，继续为余下的2000吨还没有找到买主的菜油保值，以应对市场价格继续下跌的风险。
　　7月17日后，随着金融危机的恶化，国际市场商品期货价格大跌，菜籽油期、现货价格也同步暴跌，菜籽油期货809合约从7月初的12500元/吨跌至8月初的9700元/吨。此时，国内菜籽油行业哀声一片，很多没有在期货市场保值的企业均被高位套牢，大平集团剩余的2000吨现货菜籽油也已经贬值。为了防止现货菜油继续贬值，尽快回笼资金，公司一方面在现货市场上低价销售，一方面按照销售进度，在期货市场上把剩余的400手空单陆续平仓，平均平仓价位在9700元/吨左右，平仓盈利620万元[（12800-9700）×400×5=620万元]。
　　在这次行情中，大平集团除了向国储交售的6300吨菜籽油没有产生亏损外，剩余的2000吨现货由于生产成本高（菜籽价2.9元/斤，折合菜籽油约12700元/吨），销售价格低（10000元/吨），亏损540万元。但由于该公司在期货市场上做了套期保值，套保盈利900多万元，不但完全弥补了现货市场的亏损，而且还有盈利。
　　2008年菜籽油价格大幅波动，全行业面临亏损，但大平集团仍能保持稳健经营，是2008年国内除中粮、益海等公司外为数不多的不亏损有盈利的油脂企业。总经理李立荣说：“在菜籽油期货上市后，我们就开始利用菜籽油与现货的相关性，参考郑州菜籽油期货价格以及芝加哥期货交易所的期货价格来指导现货购销。在7、8月份菜籽油价格大幅下跌之前，我们就已经根据计划进行套期保值操作，加工利润已经锁定了。”安徽粮食协会油脂分会主任舒兴佳认为，如果企业都能像大平油脂这样利用期货市场套保来锁定加工利润，那么剩下的事情自然就是考虑如何扩大生产规模了。
　　大平集团通过“订单+期货”的模式获得了稳定的压榨利润，同时也促进了订单的履行。在2008年油菜籽收购价格高开低走的情况下，大平集团不仅全部履行与合作社的订单，而且收购价格在安徽省是最高的，为2.9元/斤，比2007年高1.2元/斤，仅此一项，即实现农民增收880万元。通过“订单+期货”，实际是把期货市场的部分利润转移到了社员手里，从而有效提高了农民收入，保护了农民利益，树立了农民—企业协调发展的典范。
　　２．跨品种套利，形成新的利润增长点
　　菜籽油期货上市以后，交易日趋活跃，与前期上市的豆油期货、后来上市的棕榈油期货成为油脂期货的“三驾马车”。豆油和菜籽油作为替代性食用油，其期货价格具有高度的相关性，走势基本相同，且两者之间有一个较为合理、稳定的价差区间。一旦价差变动超出该区间，就会为现货企业提供较好的跨品种套利机会。
　　2008年，大平集团通过长期分析后，制定了买入菜籽油期货同时卖出豆油期货的跨品种套利方案，时间为3—4个月。2008年11月14日，菜籽油期货905合约和豆油期货905合约两者价差在310点时，大平集团果断建仓，买入400手菜籽油905(菜籽油期货合约为5吨/手)，同时卖出200手豆油905(豆油期货合约为10吨/手)。在经过三个月的持仓等待之后，于2009年2月10日当两品种价差在800点时平仓，共计获利98万元[（800-310）×200×10=98万元]。
　　五、“大平模式”总结
　　章茂顺在谈起设立油料专业合作社的初衷时说，“没有稳定的原料来源，油脂厂就不能稳健经营”。对于领办合作社的大平集团来说，随着合作社规模的不断扩大，良种和新技术的规模化推广，公司不但实现了原料稳定，而且油菜籽最终的出油率也得到了提高。章茂顺介绍，大平集团通过合作社使原料供应提高了差不多20％，出油率平均增加了近2％。因为巨兴合作社的成功，大平集团已经着手在同县的仙鹤村筹建另外一个油料合作社，以实现更大的规模化发展。
　　大平集团将“龙头企业+合作社+社员”的产业模式和“订单+期货”的经营模式相结合，经过不断实践，取得了初步成功。该模式保证了订单的履行，促进了规模生产；规避了企业价格风险，提供了企业持续发展的动力；稳定了企业和农民关系，使企业可以放心大胆地按订单方式运作，扩大订单规模，推动合作组织能够长期发展下去。
　　
　　
　　奥星模式
　　菜油期货助推民族产业做大做强
　　
　　
　　实现农业产业化的关键是提升整个行业的竞争力，尤其是提升龙头企业的市场竞争力。在我国，大豆压榨业基本上被外资控制，而菜籽压榨业也面临着被跨国公司进一步蚕食的窘境，因此，应尽快发展壮大民族菜籽压榨产业。湖北奥星粮油工业公司通过充分利用期货市场，加快自我发展步伐，成功地闯出了一条民族中小企业自强之路，形成了“期货套保+升贴水点价+品牌建设”的“奥星模式”，为我国民族中小企业的发展壮大提供了有益借鉴。
　　一、奥星粮油工业公司概况
　　湖北老河口奥星粮油工业公司（下称奥星公司）成立于2006年，公司主导产品为菜籽油，2007年菜油油料收购和加工量排名均为全省第三、全国第八。2008年加工油料15万吨，目前正在建设50万吨油菜籽精加工项目，建成投产后年产值可达20亿元，将成为湖北省设备最先进的大型油脂加工企业之一。2009年5月，湖北省授予“奥星牌”菜籽油“湖北优质菜籽油”称号。短短两年，奥星公司从一家名不见经传的民办企业，快速成长为菜籽加工行业的内资领军企业。奥星公司董事长梁红星认为，菜籽油期货助推企业实现了高速发展。
　　二、“奥星模式”的运作及效果
　　菜籽油期货上市后，奥星公司是第一批参与的菜籽油企业之一，在近两年的实践中形成了以“期货套保+升贴水点价+品牌建设”为核心的“奥星模式”。通过套期保值，扩大了经营规模；通过升贴水点价，稳定了产销关系；通过品牌建设，实现了产业升级。
　　１．通过套期保值，规避原料采购和库存风险
　　由于2007年至2008年上半年油脂价格暴涨，大部分油脂加工企业加大了对通货膨胀的预期，在一些媒体宣传保护价收购菜籽的信息引导下，出现了油菜籽上市后的抢购风潮。奥星公司面对这一状况，陷入两难：不采购原料将出现公司停产的状况，采购原料公司将面临巨大的价格下跌风险。经过研究，奥星公司决定一边积极入市采购原料，一边根据当天的原料收购数量进行套期保值，保值目标为5000吨菜籽油，于是6月份陆续在809合约上卖出1000手期货合约，平均价位12400元/吨。在当时的情况下，套期保值与生产成本有每吨200多元的倒挂亏损，很多企业认为应等到期货价格上升到成本以上或期货价格有利润空间后再进行套保。奥星公司分析后认为，虽然按目前的期货价格套保后会有少量亏损，但套保不仅是保价格，更主要是保趋势，考虑到期货交割时也会有物流、交割、保管、检验、利息占用等费用，如果先行套期保值，待产品生产出来后，产品走现货销售，然后再平掉套保头寸，到时现货价格必然会高于期货价格，会有效地弥补当时的套保亏损。果然，2008年9月油脂期货、现货价格暴跌，很多菜籽油生产企业由于没有在期货市场上套期保值，现货库存产生严重账面亏损。如果销售产品，账面亏损会变成实际亏损，因此现货企业纷纷惜售，出现现货市场菜籽油流通断流的局面，造成了菜籽油现货价格比期货价格高1000元/吨的严重倒挂的局面。奥星公司抓住这一有利时机，从8月开始一边积极卖掉现货，一边及时平掉菜籽油期货809合约的1000手空单，最终期货盈利1000万元，现货亏损约500万元。通过期货市场这一快捷的金融衍生工具，奥星公司不但规避了风险，而且保证了企业的正常生产，掌握了菜籽油销售市场的主动权。
　　２．通过利用期货价格开展点价模式，迅速完成现货销售
　　期货市场对现货经营的稳定作用不仅体现在企业的经营方式上，还体现在现货市场价格的制定环节上。2008年9月以后，油脂现货市场价格暴跌，面对单边下跌的市场，很多下游贸易商在从购销合同签订到运输的过程中承担了巨大的路途风险，因而不敢下订单。在这种情况下，奥星公司率先推出了升贴水报价模式，与贸易商约定：贸易商先把货款以高于市场价格的价格支付给奥星公司，待货物到达销区后以约定时间内任意一天的当日期货收盘均价加上预定的600—800元/吨升水价格，作为双方成交价格。通过期货点价和升贴水模式打消了贸易商的在途价格风险顾虑，维持了公司的正常销售，加速了公司的资金流转，又极大地扩大了客户销售网络。通过这种升贴水报价模式，仅2008年7—11月份奥星公司菜籽油贸易量就达3万多吨，直接贸易获利1000多万元，不但弥补了前期菜籽收购亏损，而且使下游客户能够很好地规避风险，实现双赢。目前，已有西安油脂公司、陕西建兴油脂公司、四川金府油脂公司、广安巨泰、川新粮油等近10家现货企业开始与奥星公司开展期货点价贸易，稳定了供销关系，取得了良好的经济效益。
　　升贴水点价模式是国际市场上大宗农产品贸易中主要的价格确定方式，这种模式不仅能打破谈判僵局，解决熊市中客户货物的在途价格风险，也能丰富企业运营方式，增加利润。但在我国国内贸易中点价模式一直没有实现，主要原因是企业对点价模式非常陌生。而奥星公司敏锐地发现这一模式对公司业务的发展有极强的推动作用，积极学习并在实践中率先使用，同时不断联络油脂业同行一起使用、推广点价模式，推动了经营方式的创新。
　　３．积极创新经营模式，开展期现一体化经营
　　由于菜籽油价格大跌，菜籽油市场价严重低于成本价，一些菜籽油企业的库存难以实现顺价销售，但又占用大量资金，造成很多企业资金链断档。奥星公司结合期货价格走势和现货市场形势，判断跌势仍将继续，便以资金作抵押，向同行油脂企业“借油”销往下游企业，并与“借出”的企业约定归还周期。随后利用期现倒挂的形势，在相对低价位买入未来相应月份的菜籽油期货，到期“归还”给“借出”的企业，并赚取其中的差价。借助“现货做空+期货做多”，奥星粮油减轻了自身的经营成本压力，在价格急剧下跌过程中反而获得了稳定收益，同时也为同行缓解了资金压力。当然，在此过程中奥星公司是最大的受益者，通过灵活运用期、现货市场的基差变化开展期现套做，奥星公司跟国内有影响力的几十家油脂企业建立了贸易往来关系，扩大了市场份额。2008年奥星公司收购加工油菜籽共计12万多吨，通过“工贸结合、期现互补”，销售收入突破10亿元，菜籽油贸易额和贸易量均居湖北省前列。2008年湖北省农业发展银行基于奥星公司的行业地位、稳健的期货套保和良好的经营业绩，给予其1.45亿元的授信额度，光大银行也给予奥星公司1亿元的授信额度，从而增强了企业融资能力，降低了财务成本。
　　４．通过期现运作提升企业品牌，用企业品牌打造产品品牌
　　2008年商品价格大幅下跌，使菜籽油行业遭受全面亏损。虽然奥星公司通过期货保值成功规避了风险，但也清醒地认识到国内菜籽油行业的现实问题。近年来国内菜籽油消费份额不断减少，居民的菜籽油消费习惯持续弱化，国内缺少高知名度的国产菜籽油品牌。只有培育终端市场，提高终端市场对国产菜籽油的认可度和忠诚度，才能发展壮大菜籽油产业，提高农民种植油菜籽的积极性、稳定性，从而保障国家油脂油料安全。
　　奥星公司通过套期保值、工贸结合、期现互补、经营创新等一系列措施，扩大了客户网络，提高了市场占有率，极大地提升了奥星公司的企业品牌价值。基于公司经营规模的不断扩大和战略发展的需要，奥星公司加快了品牌建设。2008年先后推出了浓香菜籽油、纯生冷榨菜籽油、火锅专用油等十余种中国特色的菜籽油新产品，形成了奥星品牌特色。2009年5月，“奥星牌”菜籽油被湖北省政府认定为湖北菜籽油第一品牌，并被湖北省政府列为农业产业化品牌重点建设工程。2009年6月，“奥星”牌小包装菜籽油进入武汉中百仓储、富迪实业的400多家连锁店和家乐福、武商量贩店等大型超市，这是湖北奥星争创全国知名品牌的第一步。菜籽油期货市场的价值在奥星公司得到了充分体现。
　　为了打造全国知名品牌，奥星公司提出了“用思想创造价值，用品牌实现理想”口号，争取用2年时间完成奥星粮油的企业品牌打造，之后力争用3年时间把奥星菜籽油打造成全国知名品牌的长远规划。为此，奥星公司采取改变经营模式、实现期现结合、推广点价模式、搭建信息平台、研发自主产品、畅通物流体系等措施，为品牌建设创造条件。
　　三、“奥星模式”对我国油脂行业的启示
　　“奥星模式”的核心是“期货套保+升贴水点价+品牌建设”。通过套期保值，扩大了经营规模；通过升贴水点价，稳定了产销关系；通过品牌建设，实现了产业升级。
　　在谈到中国菜籽油行业现状时，梁红星认为，目前国内民营油脂加工企业与大型国企及外资企业的差距，一是在于信息渠道，大型国企及外资企业可以把国内国际信息进行联动，而民营企业难以做到；二是在于风险控制程序，民营企业应对市场风险的经验不足，风险控制体系不健全，不能有效利用期货市场控制风险；三是物流体系不健全，民营企业掌握的物流资源较少。梁红星说：“面对种种不利条件，企业只有不断创新，并且利用好期货这一金融工具，弥补自身劣势，从而具备更强的前瞻性和风险抵御能力，把经营做活，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现民族油脂加工产业的振兴。”
　　梁红星在总结自己利用期货市场成功经验时认为，要最大限度地提高企业的盈利能力，就必须最大限度地提高规避风险的能力，必须学会利用期货市场。对于生产企业来说，期货市场是一个发现价格、规避风险的工具，参与期货市场不是为了投机，企业要做的是利用好这个工具稳定经营。在菜籽油期货上市前，加工企业只能在价格上升时期赚钱，在下跌时都赔钱，甚至一年要赔出好几年的积累，“现在有这么好的工具，企业如果不研究怎么充分利用，那么这个企业不管设备多先进，都是一个落后的企业。”梁红星深有感触地说。
　　
　　
　　银丰模式
　　期货市场为棉企成长保驾护航
　　
　　
　　湖北银丰棉花股份有限公司（下称银丰公司）借助“公司+合作社+棉农”以及“订单+期货”的模式不断做大做强，创造出成功利用期货市场的“银丰模式”。“银丰模式”有三个亮点：一是以棉花合作社作为银丰公司和农民之间的桥梁，初步实现棉花的规模化生产，保证货源与质量，使企业能够稳步扩大经营规模；同时通过种植补贴、田间指导、种植保险、“二次返还”等多种形式，稳定企业与棉农之间的生产关系。二是湖北省农发行对棉企参与期货进行支持，为企业做大做强提供资金。湖北省农发行与期货公司、棉企签有三方协议，农发行一方面认同公司销售仓单经营模式，加大贷款力度，另一方面通过监控在期货公司的持仓头寸和资金动向力保资金安全。三是充分利用期货市场发现价格、套期保值的功能，以期货市场的套保价倒推出收购棉花的“保底价”，转移现货价格风险，保障贷款足额及时归还，实现企业与棉农双赢。
　　一、银丰公司利用期货市场的成长经历
　　作为集籽棉收购、皮棉加工和销售为一体的棉花企业，不仅在棉花收购中面临风险，皮棉销售也时时面临巨大风险，2003年国内棉价近50%的波幅使许多棉花企业破产或濒临破产。2004年6月棉花期货上市后，银丰公司领导层经过研究，邀请郑商所专家对中层以上干部进行套期保值知识培训，通过多次学习和反复讨论，认为参与期货套期保值是棉花企业继续生存和发展的基础，于是决定成立投资部，聘请期货专业人才担任投资部经理。正是由于这一正确的决策，使银丰公司在很多涉棉企业经营困难的时候，充分利用期货市场走上了快速发展的道路。
　　通过期现结合，银丰公司对籽棉收购、皮棉销售的定价越来越主动，公司总经理蔡亚军总结到：公司由过去的“抢”棉花、“赌”市场，发展到现在是通过“订单”稳货源，利用期货“锁”利润，公司找到了规避风险的方法，就敢于放开经营的手脚，在稳定收益的同时，反哺农业。
　　公司投资部经理全正涛在介绍公司的具体操作时表示，作为一家棉花经营公司，在籽棉资源有限的情况下，“抢资源”就成了棉花收购时的常态，因为你不抢就意味着全年没有经营的资源。他这样形容当时的生存状态:“公司在‘抢’到资源的同时也‘抢’来了巨大风险，这无异于赌博。”棉花期货上市后，公司用远月期货价格折算出籽棉收购价。如果折算出的籽棉价格高于市场收购价，公司就敢定出比市场价格高的收购价“争抢”更多优质资源，同时通过期货市场进行套期保值，规避风险，锁定利润，在这种操作方式下，“抢”到多少资源公司都不怕。如果折算出的籽棉价格低于市场收购价，公司就会在充分分析现货行情后，确定是慢收、减收还是通过期货市场收（即买入棉花合约）。在这一点上，蔡亚军也颇有感触，“自从参与了期货套期保值交易后，公司的经营量连年上台阶，2005年公司的经营量只有5万吨，2006年达9万吨，2007年10万吨，2008年12万吨，三年经营量翻了一番还多，但现货经营上的压力却是历史上最小的。”蔡亚军说：“2009年，我们已经制定了确保经营棉花16万吨的计划，到2010年，我们的经营量将达到20万吨，成为内地经营量最大的棉花企业。”目前，银丰公司已经超越了传统意义上“先买后卖”的棉花经营企业，从昔日的“棉贩”正转变成为灵活运用衍生品工具转移风险的现代“棉商”。蔡亚军强调：“有了风险规避渠道，企业才不会跌倒；能控制风险，企业才敢于做大。”
　　2008年，银丰公司棉花期货交易量达50多万吨，在全国涉棉企业中位列前茅。充分利用期货市场，银丰公司有效地控制了棉花现货经营量不断扩大的价格风险，走上了一条良性发展的轨道。
　　二、“银丰模式”的经营特点
　　１．利用“公司+合作社+棉农”稳定棉花播种面积和货源
　　棉花市场放开后，供销社系统棉花企业、纺织企业纷纷进入棉花市场，造成国内棉花市场“僧多粥少”的局面。面对这种状况，银丰公司开始探索“公司+合作社+棉农”的方式来稳定棉花资源。2003年，公司在黄梅小池建立了第一个棉花专业合作社，与当地175户棉农签订了收购意向书，植棉面积4000亩。2003年底棉花收购时，正赶上籽棉收购价格大涨，在众多棉花加工企业争抢资源的过程中，与银丰公司签订合同的部分合作社棉农，并没有将生产的棉花出售给银丰公司。银丰公司虽然年初也承诺了“二次返利”，但由于当年经营亏损，“二次返利”也成了一句空话。
　　2004年年初，在总结合作社运营经验时，公司领导普遍认为，虽然2003年合作社的运营失败了，但是成立专业合作社、稳定生产和货源这条路是对的，必须坚持走下去。鉴于当年棉花种植面积增加的实际情况，公司不仅与黄梅小池的200户棉农签订了保证收购和“二次返还”的协议，还在潜江成立了第二个棉花专业合作社，当年签约棉农800户，植棉面积2500多亩。2004年棉花上市后，由于种植面积扩大，籽棉收购价一路走低，而期货价格始终高于现货价格，银丰公司将收购的棉花通过期货市场卖出，不但实现了保证收购的承诺，在参与期货保值的过程中，公司还实现了较好的利润，对棉农进行了“二次返还”。较高的返利激发了合作社棉农的种棉热情，并极大地推动了银丰公司的合作社业务。
　　2004年合作社的成功运作使公司领导更加坚信：要加大合作社工作的力度，扩大合作社的数量和资源量。2005年以后，公司不断加大合作社建设和投入，以合作社模式构建货源网络。目前银丰公司已经建立了黄梅小池、潜江金城、沙洋李市、京山公益、石流港、仙桃红阳等10个棉花专业合作社，并先后在合作社所在地及省内外棉花资源集中区建立了24个棉花收购加工基地，兴建了3个大型轧花厂。2008年3月，银丰公司还率先成立了全国首家省级棉花专业合作社联合社，与省内7个县市的163个村建立了棉花生产订单合同，覆盖植棉面积58万亩，带动农户53000户，与棉农结成了“互惠双赢，共同发展”的新型合作关系。
　　
　　　
　　
　　２．“订单+期货”转移市场风险，保证订单履约
　　货源稳定之后，银丰公司面临的最大问题就是如何规避价格波动的风险。2004年成立的投资部就担负起了如何衔接期货、现货市场，充分回避价格波动风险、保障公司平稳运行的重担。全正涛这样描述公司的成长经历：“2004年棉花期货推出后，我们是逐字逐句学习期货交易规则和细则，尤其是交割品方面的内容。”公司将各个轧花厂的厂长集中起来，和所有厂长一起分析探讨如何生产出符合国家标准的棉花，如何保证在需要交割时能将手中的棉花变成期货仓单。思想和操作程序统一以后，真正通过期货操作又是一个挑战。即使能够保证生产的棉花完全可以交割，公司在2004年也没敢提前套保，而是从最简单的期现套利开始做。
　　2004年，先形成仓单再建仓。当年棉花收购时，公司先将符合交割条件的棉花拉到交割仓库注册成仓单，详细计算仓单的费用后，密切关注期货价格的变化，在期货价格超过仓单价格，保证一定的利润后，将仓单卖出，并以实物交割了结合约。2004/2005棉花年度，银丰公司注册棉花仓单约1000吨，全部通过期货市场卖出，获利约100万元。
　　2005年，边收购边建仓，完全实物交割。总结2004年的期货、现货市场运作经验后，从2005棉花年度开始，银丰公司将套期保值的时间不断前移。公司一方面利用期货价格确定籽棉收购价，另一方面规范加工棉花并通过期货市场卖出保值，并尝试对收购籽棉进行卖出保值，即将套保期前移。无论是籽棉收购时做的卖出保值，还是加工成仓单后做的卖出保值，银丰公司在期货市场上建立的所有卖出持仓均通过现货交割完成。
　　2006年，边收购边建仓，部分平仓式交割。一方面按期货价格确定籽棉收购价，敞开收购；另一方面寻找合适月份建立空头保值头寸，同时也注册仓单。2007年1月底（仍处于加工期），由于棉花期货价格不断走低，公司建立的籽棉保值头寸获利越来越多，而正在加工或已经加工尚未注册成仓单的棉花即使按现货价格出售，其亏损完全可以得到弥补，保证盈利，因此公司就决定不再注册仓单，而是通过现货市场卖出棉花，同时将期货保值持仓平掉。通过这种操作，公司虽然注册的仓单量明显下降，但其保值效果反而更好。
　　2007年，综合利用期货价格。公司除了利用期货价格确定籽棉收购价、注册仓单现货售出、现货销售期货平仓等保值手段外，还利用期货各月份之间的不同价格变化进行了少量的套利交易。2007年12月，805与807合约之间价差400元/吨，高于正常价差260元/吨，后期价差缩小至200元/吨，其间银丰公司做出买近期卖远期套利1万吨，获利150万元，实现了资金的保值增值。
　　2008年，套保和套利各占一定比例。公司在对所有棉花进行套保的基础上，加大了套利业务的比例，当年的期货交易量接近现货贸易量的5倍。正如全正涛介绍的那样：“在逐步深入参与期货市场套期保值的过程中，我们的方式和方法也不断地灵活和深入。”他们在实践过程中，通过期现货价差发现市场机会，回避风险。2008年2月底至3月初，银丰公司发现807合约与现货的价差近2500点，在迅速分析未来国内棉花产业形势后，期货部提出利用当前的价差水平在807合约上进行大胆的全额套保。公司在价差2500点左右大量建仓，后来价差逐步缩小，当价差达到1000点时，公司在销售现货的同时将期货持仓平仓，每吨棉花赚取1000元左右的价差利润。如果单独计算：现货平均亏损500元/吨，期货平均盈利1500元/吨。
　　2009年，灵活运用期货。据农业部统计，2009年棉花种植面积下降约13%左右，公司根据减产情况，计划先计算出减产概率，试图找出棉花价格的波动空间和规律，在此基础上，将一部分保值持仓的建立时间提前到4-9月的棉花生产期。
　　正是有了期货市场上灵活多变的套保模式，公司的经营量才能越来越大，合作社的订单棉花才能做到“高价收购、二次返还”。由于参与期货市场转移了市场风险，实现了籽棉与皮棉价格波动中的农业与企业双赢，才使订单农业可持续下去。
　　３．合作社经营方式初步尝试了棉花规模化生产
　　银丰公司在７个县市建立了10个棉花专业合作社，这里以潜江金城银丰棉花专业合作社为例详细分析银丰公司的合作社经营模式。
　　2004年潜江金城棉业公司与棉农开始订单农业。在签订协议时，公司明确表示收购订单棉花的价格会高于市场价格3-5分钱，在棉花出售后，公司还会根据盈利情况进行“二次返还”。2005年金城棉业公司签约订单800户，植棉面积4000亩，年底共返利10.4万元。为将松散的棉农进一步组织起来扩大生产，2007年，金城棉业公司在银丰公司的帮助下成立金城银丰棉花合作社，当年签订订单3000多户，签约植棉面积2万多亩。相对于松散的订单农业，通常情况下以“村”为单位的合作社组织更为紧密，更容易在双方之间形成稳定长远的预期。这样会降低籽棉收购时签约双方的谈判成本，也利于双方履行订单合同。
　　金城棉花合作社建立起来后，在棉花生产中主要为农民提供以下服务：
　　种棉前，通过选种为农民提供3-4个优良品种，每亩再补贴合作社棉农15元种子款(国家直补25元)；同时启动湖北省棉花种植保险试点，棉农每种一亩棉花可获得400元的保障，覆盖面积8万亩，保障金额3200万元，涉及农户1.5万户，有效化解了棉农生产的自然灾害风险。种棉中，为合作社社员提供统一批发的化肥、打药（价格比市场价低，质量有保证）；在棉花生长的关键阶段，专门聘请潜江市棉麻局工作站、省级棉花专家李小平主任做生产技术指导服务；协助农技站编印《农技小报》、编印《棉花中后期技术要点》，并发放到每一户合作社社员手中。通过系列化的服务，合作社棉农掌握了植棉的技术，棉花的产量和质量不断提高。目前合作社已有社员5000多户，落实棉花种植面积5万多亩，棉花加工厂每年还能安排400多社员就业，增加社员收入。因为棉花收益最稳定，村里现在大部分人家都种植棉花。收获时，合作社指导棉农科学采摘。棉花合作社提前把棉包、棉袋、棉帽免费送到棉农家中，指导棉农做好 “四分”工作，防止“三丝”混杂，收购时实行优质优价，使棉农辛辛苦苦种出的棉花能卖个好价钱。合作社投资购买农用机械，提高种植和采摘效率。农民交售籽棉时，按订单进行第一次结算，如后期行情上涨，棉花专业合作社再拿出部分经营利润，与棉农进行第二次结算，使棉农不仅能获得生产环节的利益，而且还能参与流通环节的利润分配。2007年金城合作社二次返利时还举行了抽奖活动，奖品有手扶拖拉机、机动喷雾器、手动喷雾器等，抽奖现场气氛极为热烈。
　　近两年金城合作社反哺于农效应数据对比
　　
　　　　棉花合作社在棉农与企业签订订单的基础上，有效地组织了棉花生产，以较低的成本解决了农民产前产中产后必须面对的繁杂难题，让农民专心种棉。同时，由于合作社通常是以村为单位，因而实现了棉花成方连片的种植，进行了在家庭联产承包责任制前提下棉花规模化生产的初步尝试。在这个过程中，期货市场以其价格发现和套期保值功能保障了以订单为基础的合作社的可持续发展。
　　三、银丰公司能够做大做强的基础、前提和保障
　　１．合作社稳定了货源，是公司做大做强的基础
　　只有现货质量达到交割标准，企业参与期货时才敢于做大，心中有底。
　　产前，公司让农民吃“定心丸”。棉花加工企业要保证能收上足量的籽棉，就要求有一定的种植面积。要保证棉花的种植面积，就要保证棉农收入不低于种植其他农作物。保证棉农收入最直接有效的办法就是种植前让棉农对价格心中有数。银丰公司在棉花种植前承诺“保底收购价”、高于市场平均收购价等，等于给棉农吃了一颗“定心丸”。
　　产中，做配套服务。生产中，合作社为棉农提供市场信息、生产技术和物资供应服务，帮助棉农科学种棉、种好棉；利用广播、社员大会、村组干部会议、订阅报刊等形式介绍棉花流通政策、棉花市场行情和种植信息等；请国际期货武汉营业部研发部专家讲解期货市场和期货价格、分析市场走势，提高了农民的参与意识和市场判断力。
　　产后，严控棉花质量。棉农以往采摘和交售籽棉主要使用化纤编织袋，采收后往往先堆放在自家院里，然后再运到交售点，在这一过程中，各类异性纤维很容易混入籽棉，影响皮棉的品质。银丰公司通过合作社提前为社员发放棉制的袋子和棉帽等用于采摘籽棉，指导棉农做好棉花分摘、分晒、分存、分售工作，并组织专人专车到农户家中收购籽棉。另外，银丰公司对轧花厂做出明确要求，规定在棉包用料等方面完全按国家标准，确保棉花质量。
　　２．擅长利用期货市场，是公司做大做强的保障
　　棉花期货上市前，一些企业为了稳定货源，也曾承诺籽棉收购保底价，但由于缺乏价格转移的手段而往往流于形式，以失败告终。棉花期货上市后，棉企可以根据期货价格折算籽棉收购价，择机通过期货保值，就可以锁定卖价，锁定利润。经过近几年的期货实战，银丰公司探索出了多种利用期货市场的方式，保障企业经营的棉花价格波动风险全部转移，使得公司敢于做大规模。
　　
　　　　
　　３．银行信贷资金支持是公司做大做强的前提
　　卖期保值最简单的了结方式是交割，通过交割实现期货买价与现货成本价之间的价差收益。在建仓到交割的这段时间里，如果价格下跌，公司不会增加任何成本；但如果价格上涨，公司需要不断追加保证金，而一旦出现资金问题，将面临强行平仓的资金风险。这种情况一旦发生，不仅期现货之间的价差收益不能实现，而且还可能带来亏损，这是很多企业不敢大量参与期货套期保值的原因之一。
　　银丰公司由于有农发行的信贷资金支持，很好地解决了价格上涨而可能面对的强行平仓的风险。银丰公司主要贷款银行是湖北省农业发展银行，农业发展银行在支持银丰公司参与期货套期保值方面的做法是：第一，与期货公司、棉企签订三方监管协议，保证银丰公司通过期货市场保值交割后的货款足额及时偿还农发行；第二，监督银丰公司的籽棉收购、存货、销售等现货交易行为；第三，根据银丰经营规模的需要提供足额的资金支持；第四，通过期货公司监督银丰公司的期货持仓头寸、资金动向等行为，保证贷款资金安全。
　　近年来，由于银丰公司首先根据期货价格确定籽棉收购价，在收购时根据收购量进行套期保值，销定利润，以交割或平仓的形式了结保值头寸，公司连年盈利。农发行的政策是７月底“双结零”，银丰公司一般在5月份就能够归还全部贷款，在贷款归还完全有保障的情况下，湖北省农发行也愿意多贷款给银丰公司，这为银丰公司不断扩大交易规模提供了坚实的保障。
　　2009年，农发行在全国范围内选定３家棉花企业进行套期保值试点，银丰公司是第一家通过的试点企业，这为公司进一步扩大经营规模搭建了更好的资金平台。
　　４．风险控制体系确保公司期货交易顺利进行
　　银丰公司之所以在期货市场上稳步参与并不断做大，探索出多种参与期货市场的形式，与其完善的风险控制体系是分不开的。2004年公司成立投资部，2005年又成立期货部，负责控制交易中的风险；2007年公司将期货部和现货部合并成立市场部，在实现期货市场与现货市场完全对接的基础上，实行期货、现货统一核算，并监督投资部的期货交易行为。2008年，银丰公司又设立了期货交易执行委员会，投资部提出的投资报告要通过期货交易执行委员会的审批，根据决策结果进行具体操作，并定期向期货交易执行委员会做执行情况报告。每个月市场部还要集中对期货、现货前期的决策和执行情况进行检测和评价，保障期货、现货市场风险的可控性。
　　具体操作方法是：当现货经营有风险时，市场部及时通知投资部，投资部根据现货经营情况拿出操作方案，交决策委员会讨论后决策；投资部在期货市场上发现投资商机后及时向期货交易执行委员会提出，结合现货市场实际情况探讨投资的可行性。
　　四、期货市场在“银丰模式”中所起的作用
　　１．期货市场为订单农业保驾护航，稳定了棉农收入
　　通过期货市场的综合利用，银丰公司经营量稳步增长，建立的合作社越来越多，覆盖的棉农也越来越多，在保证公司资源的同时，也保证了种棉农民的收入。
　　2007年，潜江市渔洋镇金城村农民魏敦雄与潜江银丰金城棉花专业合作社签订棉花种植合同，收获的棉花全部卖给了银丰公司，卖价比最低保护价高3-5分/斤，卖出后公司又给了4分/斤返利，再加上产中的各种资金支持，每亩地折合141元，他家种植的12亩棉花就使他多收入了1692元。据了解，该合作社2009年已与渔洋及周边三县二十五个乡镇的农户签订5100多份生产订单，总植棉面积达4.6万亩。京山棉花合作社每斤按6分，与35户社员实行二次结算近8000元，户均返利229元，最高的一户为667元。石流港棉花专业合作社和仙桃红阳棉花专业合作社按0.03元/斤直接向农民返利，仅此一项，这两家合作社的棉农就分别增收9万元和4万元。
　　为什么能给农民带来这么大的实惠？金城棉业公司董事长郑承平直言不讳：“我们公司2007年加工棉花的成本是11700/吨，在现货市场卖能挣300元，但是在期货市场卖就能挣1000元以上。只有卖到好价钱才能给社员多分红。”
　　２．棉花期货规范了我国棉花质量，推动棉花产业升级
　　我国从1972年开始颁布棉花标准，但棉花市场放开后，在争抢资源的过程中，很多轧花企业根本不管质量、品级，抢到手里就是资源，造成我国棉花质量整体下降，棉花国标形同虚设。由于棉花期货严格执行国家标准，在品级、长度、异性纤维含量等方面的规定都符合纺织企业用棉要求。加工流通企业要想通过期货市场规避风险，必须严格生产程序，保证棉花质量。参与期货交割的过程中，企业无一例外地执行了国标，这提高了我国棉花的整体质量，部分地替代进口棉。
　　３．棉花期货科学调整棉花种植面积，确保棉花产业安全
　　以湖北潜江为例，潜江耕地面积100万亩，水稻一直是潜江的主要农作物， 2003年以后，在潜江金城银丰棉花专业合作社和银海棉花专业合作社的带动下，棉花种植面积一直稳定在50万亩以上，成为潜江最大的农作物。由于棉花种植面积的增加，潜江也成了湖北最大的产棉县，据说当地能种花的地已经全部种了棉花，甚至个别的鱼塘被抽干了种棉。棉花市场上流行这样一句话：“中国棉花看新疆，内地棉花看潜江”，这里的“看”指的就是籽棉收购价，这也从一个侧面反映出潜江棉花的收购价比其他地方高的事实。由于这两个大的合作社生产的棉花都通过期货市场套期保值，能够承受较高的籽棉收购价，在带动棉农收入增加的同时，稳定棉花播种面积，确保棉花产业安全。
　　
　　
　　延津模式
　　强麦期货助推“小麦经济”
　　
　　
　　河南省延津县是小麦的主产区，多年来，当地企业一直通过期货市场套期保值，转移价格波动风险。河南金粒麦业有限公司（下称金粒公司）在当地县政府的引导和支持下，在长期的经营实践中，探索出一条“公司+专业协会+农户”和“订单+期货”的经营模式，将“小生产”与“大市场”紧密联系起来，在实现企业利润增长的同时，促进了当地小麦种植结构优化，提高了当地农民的组织化程度，带动了当地农民收入的增长，形成了小麦经济发展的“延津模式”。
　　一、河南金粒麦业有限公司基本情况
　　金粒公司前身是由延津县粮食局牵头，整合基层粮食企业组建成的一家国有粮食购销企业。在县政府的引导和推动下，按照“组织千家万户小生产、共闯千变万化大市场”的基本思路，2002年金粒公司发起创办了河南金粒小麦协会，吸收有影响、懂科学、会管理的运销专业户和“种麦能手”参加，通过550多名中心会员（以行政村为单位，每村选择1-2名诚实守信、责任心强、具有一定组织领导和协调能力、在群众中具有较高威信的农民为中心会员），与全县10万余农户签订订单，实行“五统一”（ 统一供种、统一机播、统一管理、统一机收、统一收购）管理，提供从种植到收购的全程服务。根据国有粮食流通体制改革要求，金粒公司于2008年11月完成改制，实现“国退民进”，成为一家民营公司。
　　在长期的经营实践中，金粒公司实现了优质专用小麦生产标准化、布局区域化、营销现代化和运作产业化，在国内同行业中实现了“五个第一”：第一家注册原粮商标；第一家出口食用小麦；第一家由企业发起成立农业专业合作组织；第一家在大宗农产品方面对农民进行二次分配；第一家制定优质专用小麦无公害生产标准并组织实施。
　　二、“延津模式”的组织和经营
　　金粒公司在发展过程中，由单纯的原粮经营模式不断向上向下延伸，形成种业、肥业、麦业、面业并举的集团格局。
　　
　　
　　　　
　　金粒公司成功实现了对农民种植小麦的“五统一”管理，克服了分散的一家一户的种植习惯，引导农民实现了优质小麦的规模种植，并借助小麦期货实现了订单农业的高履约率。金粒公司在通过协会与农户签订《优质专用小麦种植收购订单》时承诺，农户按公司“五统一”的要求生产的小麦，金粒麦业公司会以每公斤高于普通小麦4到6分钱的价格敞开收购，并及时兑付现金。金粒公司之所以敢在小麦种植时就作出承诺，重要的原因是金粒麦业公司在与农户签订合同前便在期货市场提前以理想的价格卖出了小麦，从而实现了“先卖后种”，提前锁定了利润。
　　三、“延津模式”中各组成要素及其功能
　　“延津模式”有公司、协会和订单农户三大构成要素。协会在其中发挥联姻搭桥、产品交易、信息交换、技术服务的中介作用；农户直接从事标准化生产；金粒公司则起到统领及核心作用，也是此模式与期货市场发生关系的通道。金粒公司的作用可简单概括为以下几方面：
　　１．通过协会联结分散的农户
　　为了强化农户的合同意识，提高履约率，金粒公司在每年的麦播之前都要通过协会550名中心会员与10万余农户签订订单。小麦订单中要明确的事项主要包括产品数量（以亩为单位）、品质要求、价格确定方式、交售时间及验收方式、价款结算方式以及双方的违约责任等。
　　２．提供农资并进行技术指导
　　为了保证产品质量，金粒公司通过协会向农户提供包括种子、化肥、农药、技术指导等在内的服务。金粒公司给农户提供优质良种（2008年为5000多吨，2009年计划10000吨），确保优质小麦生产达到种子原种化，以不高于市场价的价格水平向农民配送种植订单小麦所需的肥料（2008年1万吨）和农药（2008年约20-30吨）。相应地，农户也向金粒公司承诺：第一，按照公司指导的技术措施进行农事操作；第二，连片种植，确保优质小麦的品质不退化；第三，足额上交所产优质小麦；第四，小麦收获时，单收、单打、单晒、单放，绝不混杂。
　　３．实行两种订单，建立双层利益联结机制
　　金粒公司在1998年开始进行订单农业，2001年以前采取固定订单的方式（一直在60万—70万亩），由于农作物生产周期较长，不确定性因素较多，签订订单的价格和第二年收获时的销售价格往往存在较大差距，因此当时订单的履约率比较低。经过不断探索，金粒公司分别从2001年和2004年开始采用浮动订单和保值订单，提高了农户的履约率，降低了企业原料不确定的风险。
　　浮动订单。浮动订单与固定订单相对应，是指签订的订单并非固定价格的订单，它以收购时小麦现货市场价格为基准，在基准价格基础上上浮5-6分/斤就形成浮动订单（近年基本上在40多万亩）的价格。浮动订单避免了订单价格可能明显低于销售时的市场价格、也可能明显高于销售时市场价格的情况，给予农户超过市场价格的稳定收益，农户自然愿意履约。
　　保值订单。考虑到在集中的收获季节，农户可能因为销售价格上涨而出现惜售心理，金粒公司从2004年开始采用保值订单。保值订单以浮动订单为基础，增加了灵活措施。如果农户在销售小麦时不急于用钱，可以在交收小麦后，等到10月份回笼资金，小麦价格按照6、7、8、9月份４个月的最高价进行结算。如果农户在8月份急于变现，那么可以选取6、7、8月份３个月的最高价进行结算。这种作法带来两方面的好处：一方面，农户可以享受到4个月内价格上涨带来的好处；另一方面，在保值订单下，企业可以先收货后支付资金，减少资金压力。对于在保值期间小麦价格变动带来的风险，公司借助期货市场进行规避。
　　浮动订单和保值订单一方面使农户避免了销售价格波动带来的风险，另一方面，企业也可以通过这种方式进行规模种植、标准化生产，获得品质稳定、货源可靠的优质小麦，极大降低了农户不履约给企业带来的风险。
　　４．通过两个市场转移价格风险获取稳定收益
　　在浮动订单和保值订单下，小麦价格波动的80%-90％的风险由农户转移到公司，公司成为风险的主要承受者。为了转移相应的风险，金粒公司积极参与期货交易，既借助套期保值交易转移现货价格风险，还选择适当时机，借助期现套利获得无风险收益，为公司订单上“保险”。
　　金粒公司进行期现套利时，首先计算小麦的交割成本（大概为150元/吨），再计算持仓成本（大概1个月增加70元/吨）。当小麦的基差为每吨－200元时，期现套做就获利。再将经营小麦的现货收益考虑进来（一般为150元/吨），因此，当基差达到－350元/吨时，就可以实现期现货市场的无风险套利。金粒公司一般在该基差范围内，才进入期货市场进行期现套利。
　　金粒公司通过和大企业合作来应对期货价格变动带来的风险。其具体做法是：金粒公司负责标准仓单注册，对方负责期货交易，承担保证金变动风险，一方出货一方出资，实行强强联合，且双方在基差达到合适范围才入场交易，实现了稳定的低风险收益。
　　通过期货市场套保或套利，金粒公司获取稳定收益，不断实现对农民的二次返利。2004年收获小麦后价格大幅上涨，金粒公司在期现货市场上获利不菲。考虑到订单农户的利益和订单农业的长远发展，金粒公司将期货市场的部分盈利43万元分配给提供优质小麦的农户（近3000户），实现了收益的二次分配，将期货收益与农户利益有效衔接起来。在后来的发展中，金粒公司将这种事后返利模式逐步完善为公司在收购时直接给符合期货交割标准的小麦加价1分钱/斤进行。
　　５．实行灵活的产品交售方式
　　金粒公司收购订单小麦主要是采取中心会员上门收购，再向公司集中交售的方式。中心会员组织订单农户售粮具体有三种形式：一是由中心会员到购销企业预约统一收购时间，购销企业根据各村情况分村排日，分品种、分级别单仓收购。收购日期一旦确定，中心会员就对本村的订单农户逐户上门，组织统一收购，督促订单履约。一般来说，中心会员平均收购量在100吨左右，多的可在500吨左右。订单农户在中心会员的组织下，集中时间卖粮，简便了检验和结算程序，减少了等待时间，而且在定等定级、过磅称量等环节让农民满意放心，确保优质优价、增产增收。二是中心会员根据统一的定价先在村内设点收购，然后再到企业集中交售。三是对于家中有困难的订单户，中心会员上门服务，帮助搬运，使他们不出家门就能解决售粮问题。
　　
　　
　　四、期货市场在“延津模式”中的作用
　　１．金粒公司参与期货情况
　　金粒公司每年优质小麦现货经营量一般在10万吨左右。2003年前通过硬麦期货套期保值，2003年郑商所强麦期货上市后开始利用强麦期货套期保值。进行期货套期保值时，金粒公司风险控制意识很强，一般会将优质小麦经营量的1/3左右注册为期货仓单，然后选择合适月份及价位卖出套保，一般在1、5、9、11月份操作。如果价格回落，公司会将期货合约平仓，另外寻找合适月份进行套保，这种情况下，公司一般会操作2-3次，最后将仓单交割；如果价格不回落，公司会进行交割卖出，了结头寸。2006年之前，公司期货套保由自己操作。2006年后，因资金原因，先后与中粮及中储粮合作进行套保，并组织一些仓单进行交割。2007年交割1.5万吨，2008年因价格原因未注册仓单，2009年拟注册仓单1.5万-2万吨。
　　２．期货市场在“延津模式”中的作用
　　谈到期货市场在“延津模式”中的作用，金粒公司董事长兼总经理程好民说：“我们的一切行为都与期货有关。”
　　（1）强麦期货价格提供了权威的价格信号，使公司经营有了航向标
　　程好民认为，“强麦期货上市之后，企业能够提前了解第二年小麦上市时的市场供需，并提高对未来价格判断的能力，在期货价格合适的时候可以通过期货市场提前卖出，在小麦还没有收获的时候就能够锁定利润，规避价格回落的风险。强麦期货为我们的订单小麦上了个‘保险’。”
　　公司副总经理周新福说：“在现货贸易时我们每次都参考期货价格，使自己处于有利地位。”如2008年4月，益海公司欲从他们那里购买4000吨小麦，当时一直压价，出价0.895元/斤，金粒公司则以其订单小麦品质一致性好，能达到期货交割标准为由，坚持不降价销售，最终以0.91元/斤卖给对方，比优质小麦市场价格（0.88元/斤）高出每斤3分钱。
　　（2）强麦期货使公司有效转移价格风险，为小麦订单保驾护航
　　程好民认为，“如果没有期货这种规避风险的工具，企业经营往往会被绑住手脚，规模也不敢做大。在多年的经营中，公司在期货市场逢高提前卖出小麦合约，总体来说比在现货市场销售收益更大。利用期货市场不仅规避了风险，还成为公司的盈利增长点。”参与强麦期货之后，金粒麦业改变了以往先盲目生产，再找市场的做法，转变为先通过期货市场“签订”大订单，再组织农民生产、签订小订单。引进优良品种，实施标准化生产，加强了“小生产”与“大市场”的对接。“通过将部分小麦注册为期货仓单，公司不仅将一部分现货以理想价格销售出去，而且由于有期货仓单垫底，公司进行套保时无后顾之忧，不再担心基差风险。有了期货，公司做产业化的信心也增强了。”“有了订单农业后，农民可以安心在外打工，也不撂荒了。收割时间，也不用回家，节省了路费，因为有订单企业为他们服务。而我们订单企业的胆量，很大程度上是期货给的，也使我们的经营多了渠道，敢于与农民签订订单、走‘五统一’道路。”
　　如何评价企业套期保值的效果，“延津模式”的创始人之一，河南延津县粮食局副局长许国芬认为，评价企业套保效果不能单纯看某一单交易，而应从长期来观察。她认为，企业经营者应从深层次理解期货运行机制，研究如何利用好期货，如何使期货与现货联系得更加紧密，利用好期货会给现货经营提供更大的空间。
　　（3）强麦期货使企业更加重视质量管理，提高了经营效益
　　强麦期货推出前，没有一个公认的优质小麦检测标准，无法衡量一种小麦属不属于强筋小麦。生产出来的优质小麦没有单收、单存，更谈不上单销了。优质小麦很难卖出好价格，种粮农民对优质小麦并不认可，推广难度很大。强麦期货推出后，给市场提供了一个标准，通过流通、加工企业的使用，进一步认可了这个标准，优质小麦销售价格也大幅提高，农民种植积极性高涨。
　　2004年，金粒公司小麦收购量突破1.6亿公斤，经营量达到5亿公斤，实现了较好的经济效益和社会效益。“金粒”牌小麦由于内在品质好、一致性强，2004年名列河南省首届十大名牌农产品之首，成为国内众多用粮企业的首选品牌，每公斤销售价格始终高于其他品牌优质小麦2-4分钱。金粒公司被省政府确定为全省农业产业化重点龙头企业, 以其订单种植、农技服务、农资供应等系列化的产业开发业务，企业竞争力和辐射带动能力明显增强。
　　为更好地把握小麦质量，金粒公司还花70多万元购买了检测仪器，对小麦品质进行检测。一般他们会在小麦收打时就做品质调查，入库一半时进行检测一次，满仓后再检测两次，以指导经营。对检验后达到期货标准的，要么走期货交割，要么卖给合作伙伴做期货，要么以高价卖现货，大大提高了公司效益。“公司近几年优质小麦年收购量在1.2亿公斤左右，每斤最低因期货提高1分钱，这样就多收入240万元以上。”周新福这样计算。
　　五、“延津模式”的效果分析
　　１．促进小麦结构调整，提高小麦质量
　　通过公司的引导，当地农户种植优质小麦的积极性得到提高，从而有效引导了当地小麦品种结构的调整，促进了当地优质小麦的推广。据介绍，延津县耕地面积85万亩，常年小麦种植面积75万亩，其中优质专用小麦达65万亩，良种补贴面积54万亩，订单种植面积占80%，订单履约率保持在95%以上，2008年优质专用小麦产量约25万吨。延津县逐渐完成了小麦品种的更新换代，实现了小麦优质化、专用化，并率先被农业部确定为优质强筋小麦生产示范基地县。
　　期货市场有利于小麦品种的选择和淘汰。期货合约给出了明确的质量标准和要求，且这一标准得到面粉厂的认可，这使他们在品种选择上非常容易。结合国家对所有小麦的托市政策，他们选择小麦品种时，方向明确，选择产量高品质又好的品种进行生产。河南延津金粒小麦协会副秘书长郑南武说：“郑麦366品种，生产出来的小麦能达到期货交割标准，又能达到面粉厂需求，生产再多，市场都能消化，公司现货经营能打开销路，有助于我们的小麦生产及经营形成规模和产业。这也推动育种部门的小麦育种选择主动向这一目标靠近，并对达到此种标准的小麦品种进行推广。”周新福说：“公司在种植小麦时，也是参考期货的标准来种植。豫麦34，这几年之所以被淘汰，就是因为其面筋一直在30％附近，达不到期货标准30％。厂家虽认可，但达不到期货标准，就少了一条销售渠道，因此，必然被淘汰。而郑麦366不仅产量高，正好符合期货标准，而且厂家也认可，所以种植面积是最大的。” 河南农科院郑麦366的育种专家，在手机铃声中提示的就是他的品种能达到期货标准，以此推销其品种。由于优质小麦种植品种较为统一和集中，达不到强麦期货交割标准的小麦迅速被淘汰、被取代。
　　期货市场有利于规模种植，有利于定价。单纯现货经营是以面粉厂需求为导向的，而面粉厂一般规模较小，以此为依据生产出的小麦并不能得到其他面粉厂的认可，因此，小麦生产不易形成规模。举例说：“过去某一南方的面粉厂希望我们能供高优503品种的小麦，但只能消化一到两个乡的小麦产量。如果大面积种植一个品种就消化不了，这样就必须种多个品种适应不同需求，种植品种过多，质量下降，规模化及产业化更不能指望。”金粒麦业董事长程好民说：“２００３年强筋小麦期货上市，相当于出台了标准，也统一了标准。在与面粉厂定价时，既参考面粉厂的出价，更参考期货价格。特别是品种指标高的，更要按期货定价。如果厂家给的价格低，就在期货交割。有了期货就敢大规模种植优质小麦，因为有了现货和期货两条渠道销售。”据介绍，2007年，郑麦366种植面积168万亩，2008年已经推广到500万亩，估计2009年将推广至1000万亩。另据了解，2002年以豫麦34、47、9023为主；2003年、2004年豫麦34面积最大，后因面筋不理想，达不到期货标准，逐步减少了种植；2005年—2007年，主要种植366、503、9415；2008年、2009年豫麦366占到三分之二。
　　期货有利于小麦整体质量提高。除前面介绍的加强对小麦生产环节管理利于质量提高外，公司还加强了对小麦的后期管理，提升小麦质量。2003年以前，公司经营优质小麦是所有品种混收、混存的，由于品种混杂，整体质量不均匀、不一致，体现不出优质优价。2003年强麦期货上市，根据强麦期货交割标准，各品种必须单存单放，公司了解到单收、单存可以提高质量，就开始加强小麦后期管理，对小麦实行分品种单收单存，提高小麦整体质量均匀性和一致性，受到面粉企业的欢迎。
　　２．增加了农民收入
　　金粒公司不仅从事小麦流通经营，还涉足小麦生产，从小麦生产时种子的选用，到小麦生产过程中技术指导，到小麦收获的单收、单打、单存，将小麦经营做成小麦经济发展的系统工程，从而在多个环节保证了农民增收。
　　金粒公司在2006年国家对小麦实行最低收购价以前，主要经营优质小麦。因当时可以很方便地从农业发展银行贷款，而公司优质小麦订单发展较好，且已经创出品牌，加上利用期货市场套期保值，经营状况较好，年经营量可达20万吨，金额1亿元。市场上，同样品质的前提下，金粒小麦价格比无品牌小麦每斤高出1分钱以上，仍然供不应求，有40多家实力强、信誉好的中粮下属企业、知名民营企业、三资企业与他们结成了长期稳定的合作关系。2007年后，因国家托市收购，垄断粮源，拍卖成为现货企业采购主渠道，原来的一些客户渐渐不再来往。但公司一直坚持进行优质小麦的经营业务，通过公司优质优价的收购，也带动了周边优质小麦种植农户收益的增加。
　　如滑县种植藁优9415较多，但2007年以前该品种小麦价格一直较低，不能达到优麦优价。2007年，金粒公司与中粮合作，收购了7万吨优质小麦，当时到该县收购时现货价0.78、0.79元/斤，但在他们的带动下，该品种的小麦收购价格很快上涨至0.82元/斤，而普麦的价格为0.71元/斤；2008年该品种收购价为0.92、0.93元/斤，普通小麦价为0.83、0.84元/斤。因此，提高了农民种植优质小麦的收入。由于他们有期货意识，按期货定价，给农民带来了实惠。在此之前，农民只能把优质麦当作普通麦来卖，只能按面粉厂的出价来销售。
　　另外，“五统一”提高了生产的科技含量，节约了生产成本，加上公司的奖励，明显增加了农民收入。根据延津县金粒小麦协会提供的一份数据，通过金粒集团带动，河南延津县农民科学种植管理优质小麦，节约成本，提高质量，增加了收入。按每亩产粮400公斤测算，亩均增收190元，这一数据大大超过国家补贴金额（河南农民85元/亩）。具体如下：生产环节每亩节约成本35元/亩：节约种子5公斤，折款10元；配方施肥节约，折款20元；统一用药节约，折款5元。优质优价每公斤较市场价高0.10元，共40元。订单履约奖励每公斤0.03元，共12元。良种良法增产50公斤，共100元。符合期货标准每公斤奖励0.02元，共8元。
　　３．促进了农业科技的推广利用，提高了农业生产效率
　　金粒公司通过向订单农户提供产前、产中和产后服务，提供农资配送（种子、专用化肥、农药等）、市场信息服务等，建立了切实有效的农业科技培训制度，解决了农业科技和田间管理技术到达农户“最后一公里”的问题。
　　“延津模式”探索了一条有效的农业企业、农业科研机构、农民、质检机构与期货市场协调运作的路径，打破了小农生产方式，也引导农民增强了科学种田的观念、质量标准意识和市场经济意识，促成了农业生产经营的现代化，促进了农业经济的发展。
　　六、“延津模式”的成功经验
　　“延津模式”将分散的农户组织起来进行优质小麦订单生产，通过期货规避订单农业价格风险，实现小麦规模化、产业化经营，达到农民增收、农业增效的目标，金粒公司在运行过程中也取得了稳定的经济效益和社会效益。“延津模式”的出现得到了农业主产区省政府认同和国内重要媒体的积极关注。河北、安徽、江苏、湖北、辽宁、吉林、黑龙江、广西等省、自治区先后派人到延津考察学习，河南省组织各地政府人员到延津考察学习，中央电视台、新华社等重要媒体多次到延津采访和宣传延津利用期货市场的经验。
　　总结“延津模式”的成功之处，程好民道出肺腑之言。他认为：“延津的优质小麦订单能够取得成功，一个重要的原因是运行中有相应的人、财、物，把分散的小农户组织起来，并运用期货进行保险。延津金粒公司小麦协会的会员网络，能够把分散的农民组织起来，推广优质品种，进行技术指导和统一管理，这主要应该感谢县政府在当初推广优质小麦时对他们的大力支持，而在后续的发展中，公司还能继续很好地以这种模式稳定经营，与公司利用期货稳定经营与农户的利益联结上舍得投入、能够较多地反哺农民有很大关系。”