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[期货日报]期权丰富风险管理“工具箱” 护航产业发展

期货日报    史乐蒙    2024-05-21 09:21:16    
 

为更好满足市场参与者学习利用期权的需求,近日,郑商所联合中粮期货、中泰期货、南华期货、长江期货、中原期货等多家期货公司,以及“产业基地”合作单位新疆汇果实业有限公司共同举办了“稳企安农 护航实体”大宗商品风险管理主题活动(期权新品种专场)。期货日报记者了解到,该主题活动聚焦期权业务,针对烧碱、对二甲苯、短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素和苹果8个期权新品种,以及玻璃、红枣两个拟上市期权品种现场教学,旨在帮助客户了解和掌握期权套保要点,提升企业利用期权管理风险的能力,做好期权新品种的相关市场培育工作。

瞄准需求“靶心”,主题活动送来“及时雨”。大宗商品市场近年来面临的不确定因素增多,现货价格波动加剧,相关企业对风险管理的需求增加,同时风险管理方式也更加多样化和精细化。期权因策略灵活多变,能够与期货优势互补,更好满足实体企业多元化、个性化的风险管理需求和目标,丰富机构投资者相关投资策略,优势日益凸显。但还应看到,期权作为新型金融工具,部分参与主体对其基础知识和实操经验相对欠缺,因此具有较强的培训需求。在与会人士看来,郑商所此次组织的主题活动精准及时,可以帮助更多的企业熟练运用期权工具,并灵活运用多样化的金融工具管理风险。

谈及对期权的需求,中盐安徽红四方股份有限公司大宗物资负责人于文艺表示,近些年国内纯碱现货市场价格波动幅度较大,企业的正常生产经营容易受到市场行情变化的影响,销售价格频繁波动成为企业经营中面临的一大痛点。通过利用纯碱期货、期权,降低了市场价格波动对企业采、购、销、存等经营环节的影响,综合运用期货、期权助力企业稳定经营的作用逐步显现。

据记者了解,与于文艺观点相同的参会人士不在少数。他们认为,利用单一的期货工具进行套保,已经不能满足产业在风险管理方面的需求,急需多元的衍生工具控制经营风险。期权可以帮助投资者和产业参与者更好地管理价格风险,提供更多的保护和灵活性,同时促进产业的稳定发展。

为何期权近些年受到青睐呢?中建材凯盛矿产资源集团有限公司运营部采购经理杜威峰认为,利用期权进行风险管理有许多优势。一是期权交易具有更大的容错空间。买方的期权费成本是固定支出,即使盘面产生亏损,最大损失也只有期权费。此外,期权工具在锁定风险的同时,还能保留盈利空间,期权端仅付出固定成本,现货端可以有很大的盈利可能。二是场内期权的交易资金占用较少,使用期权套保时企业的现金流压力小。期权买方支付权利金后,即使行情出现反方向变化也不用额外追加保证金。三是可以满足企业个性化的套保需求。把场内和场外的期权交易结合到一起,可以根据企业的风险敞口提供个性化的风险管理方案,提升保值效果,最大化地满足企业的个性化需求。

工具虽好,也需正确合理利用,企业在运用期权进行风险管理过程中应注意哪些问题?长江产业金融服务(武汉)有限公司场外衍生品部副总经理黎子罡认为需要注意以下几点:一是标的与合约的筛选,注意二者与现货标的的风险相关性;二是价格时点的选择,寻求最合适的进场时点与行权价;三是期限选取,期限需匹配自身交易和经营计划;四是盈亏分析,注意策略盈亏平衡点及时间价值变化趋势。

对于期权策略的选择,中原期货投资咨询部陈亚中认为,期权策略不应为了所谓的降低权利金成本而过度复杂化,甚至在特定场景下为了收取较高的权利金而低估“肥尾风险”。具体场景下,金融服务机构和产业客户综合权衡风险规避敞口、潜在收益敞口、风险管理成本三者关系,贴合产业实际需求预期,匹配相应经典策略。期货从业者也应该引导产业客户科学专业地运用期权工具,管理现货经营风险敞口,促进实体经济与期货市场的良性互动。

用心育市场,活动获点赞。期货日报记者了解到,本次主题活动深入相关品种的主产区、主销区或贸易集散地,11场线下活动融学术性、实用性、指导性于一体,贴近实际,具有很强的针对性和可操作性,覆盖了包括产业企业、期现公司、风险管理公司、机构投资者等在内的各类市场主体。多位与会人士向记者表示,通过参会学习,进一步提升了对期权工具的认知,对期权组合策略也有了一定的认识,对含权贸易及“保险+期货”等模式有了新的了解,为今后利用期权进行风险管理、增厚利润收益提供了启示与帮助。

 

 
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