2008年全球金融危机爆发后，各国先后掀起了衍生品市场改革浪潮，尤其是金融危机暴露出的OTC市场的清算制度设计问题，由此，衍生品市场发展出现了一些新趋势。未来衍生品市场的改革发展，也将引导参与场外交易的经纪与清算机构的发展趋势。
场外交易场内清算与期货化
芝加哥商业交易所（CME Group）亚洲区总裁朱利安·诺贝尔认为，未来十年，OTC市场将呈现出两个发展趋势，一是场外交易场内清算，二是场外交易期货化。
目前场外交易场内清算处于起步阶段，明年年初美国很多OTC清算工作都要达到政府监管的要求，两年后这项工作在欧洲也会铺开，日本已经开始要求OTC强制性清算。朱利安·诺贝尔表示，对CME和客户来说，降低对手方信用风险和提高资金效益，是需要考虑的核心问题。因此，未来交易所的清算所能力会有所拓展，可以通过组合保证金来提高保证金效益。“最近我们开展了全面客户账户，使客户可以在组合里加入不同工具，无论场外清算还是场内清算都可以通过这个账户进行。清算所可以计算组合的最佳保证金要求，从而提高保证金效益”。
场外交易期货化是衍生品市场发展的另一个趋势。“所有人都有追求资本效益和降低信用风险敞口的需求，利用场外交易工具进行风险管理也是发展趋势。期货化其实就是一种能力，交易所能够通过这种能力为参与交易各方提供经济利益，相当于市场参与各方在利用场外交易工具进行双边交易时所获得的利益，这就是期货交易市场能够带来的好处。”
为此，CME推出了第一个利率掉期期货。朱利安·诺贝尔介绍说，这是一个期货合约，交易、清算、保证金和持仓等都是遵循期货市场游戏规则，到期可以通过OTC清算。“这也是一个非常可持续的未来发展趋势，各方利用衍生品的方式将会持续地变革”。
此外，朱利安·诺贝尔还认为，市场和行业国际化发展的结果之一就是带来一些基准的区域化。现在不是所有的基准都是全球化的，已经有迹象表明，随着不同地区新兴市场的出现以及期货市场的成熟，期货市场上的一些品种已经出现不同基准的全球化。“可能几年后，WTI原油基准将会跟上海期货交易所和迪拜商品交易所推出的新的基准一起成为全球性的基准。同样，在农业以及金融期货市场上也会出现这样的趋势”。
给经纪与清算机构资本提出更高要求
巴克莱资本主经纪业务部中国区负责人沙石认为，要看衍生品市场发展趋势，首先要看衍生品市场改革趋势。“场外交易场内结算是全球性的举动，并由此开启了全球金融衍生品改革的大序幕。20国集团都决定在三年之内完成这项工作，，这将给市场带来深刻的影响和变化，同时也带来很多不确定因素”。“复杂性、跨国性”是这一轮金融衍生品改革全球化大潮的特点之一。不仅交易对手、交易产品是跨国的，交易者和投资者、经纪公司还经常被多个监管局监管。因此需要各国政府、期货交易所、证券交易所、结算公司都要互相互动和认可，这是一件非常复杂的事情。如果不互相认可，很可能会造成市场割裂化 。
为适应本轮OTC市场改革的需要，沙石认为，提高资本金是经纪与清算机构的发展趋势。这方面对传统的期货公司和投行背景的期货公司影响较小，但是对场外衍生品，如证券和利率互换交易的经纪公司的影响巨大，因为场外衍生品向场内集中交易、结算，会对这些公司提出更高的资本要求。
“场外交易场内结算，要求从事结算业务的公司必须有非常充足的资本金，除了资信好，还要交给中央结算机构很多的风险保证金，因为公司每一笔和客户的交易都要付保证金。”沙石估计，可能公司需要高达十亿甚至数十亿美元，放在交易所支持交易和中央结算机构以应对风险的要求。在资本金的高要求下，OTC经纪与结算机构的投入也会大幅增加。
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