| 去年，境内期货创新业务正式“破冰”，证监会期货投资咨询业务试行办法推出，投资咨询业务成为内地期货行业首项创新业务。距去年8月份首批期货公司获得投资咨询业务牌照，已经有一年多的时间。由于投资咨询产品同质化严重、收费难，期货公司仅靠经纪业务谋生的业态格局并未有太大改变。
据了解，截至今年9月13日，获得投资咨询业务牌照的期货公司已有43家。有业内人士透露，目前获批投资咨询业务的期货公司已占国内期货公司总数的近一半。尽管业务获批初期监管层对其寄予厚望，期货公司也持积极欢迎态度，但是一年多来投资咨询业务整体开展效果却差强人意。
产品可复制性和同质性强
期货日报记者在调查中发现，目前期货公司投资咨询产品主要集中在基础数据库、风险管理、交易策略、套保套利以及培训交流等方面。大部分期货公司对上述业务进行了定价，但收费主要是通过提高手续费的间接收费模式。仅有少数公司依靠风险管理顾问服务项目实现了单项直接收费，但收费价格不是很高。另外，也有部分公司采用先试用3个月，试用期过后再收费的模式。总体来看，期货公司主要目的是推动经纪业务发展，投资咨询产品销售价格均比标价低很多。
“目前，我们的投资咨询业务仅有一些程序化的小产品和培训班收费，但都不以盈利为目的。这些业务开展的主要目的是获取客户资源，打造公司品牌。”上海一家期货公司副总经理对记者坦言。
“基础信息类的服务并不能够打动我们，也没有让我们看到更多的价值。”浙江一家现货企业负责人对记者表示，期货公司的信息服务具有很强的可复制性和同质性。企业与其选择期货公司作为信息提供商，还不如选择更加专业的财经资讯机构。另外，目前国内期货公司对后市判断的能力不强，所提供的研发报告和投资建议不容易被接受。
广发期货投资咨询部负责人徐艳卫认为，目前影响投资咨询业务开展的主要因素有：一是研发产品长期附着于经纪业务，免费提供给客户，期货公司对知识产权保护意识不够，客户对现有研发产品的认可度不高；二是研发产品的可替代性强，有市场竞争力的差异性研发产品开发需要一定的开发周期；三是作为信息产品、知识产品与服务产品的结合，研发产品定价的基准较为主观，需要结合客户需求与市场竞争状况来综合定价。
唯有大投入，方能大产出
尽管投资咨询业务开展初期收费难度较大，但记者调查发现，有一些公司在这方面却走在了业内前列，做出了特色产品。比如广发期货投资咨询部设计的程序化产品就很有特色，且销售量也相对较高。
“截至2012年12月11日，广发期货投资咨询部共签署了36份合同。”徐艳卫表示，按产品类型分，有1份培训类产品（3000元以上）、35份程序化产品。程序化产品中，1份有色宝金管家合同（10万/年），1份有色宝合同（5万元/年），22份禧利宝合同（5000—20000元/年），11份新视品合同（3000—10000元/月）。总体来看，客户最感兴趣的还是一些程序化产品。
另外，也有一些期货公司依靠专业的服务、良好的口碑赢了客户的信赖。例如，永安期货自投资咨询业务开展以来，获得了两个简单的交易信息服务合同和三个研究报告服务合同，分别收费320元、365000元；中国国际期货与某央企进行有色套保项目合作，帮助客户完成了研发体系、数据库体系、投资体系、人员培训建设，前期咨询费用已经到账；平安期货为券商、信托提供风险评估和股指期货的对冲策略服务，相关费用也已经到账。
不过，在记者调查中发现，以上情况仅仅是个例，能实现收费无障碍的公司只是凤毛麟角。对此，不少投资咨询部负责人反映，公司对投资咨询业务的重视程度不够是业务较难开展的主要原因。
“投资咨询业务要破局，关键还是期货公司的重视和相关支持。”上海某期货公司投资咨询业务负责人表示，期货公司对该业务重视不够，从部门设置上就可以看出。获批资管业务牌照的期货公司均对资管业务花重金投入，设置了专门的部门。但是，目前不少期货公司的投资咨询业务部门仍挂靠在研究所、研发部下面。
“其实只要咨询服务足够专业，实现业务收费并不是难事。”另一家期货公司投资咨询部负责人也提出，没有大投入就不能有大产出。仅靠投资咨询人员去开拓市场并实现收费，这一周期肯定会拉长，效果也不佳。
走专业、高端路线
据了解，台湾期货投资咨询业务于2002年11月8日核准开放设立，当地期货公司在此项业务方面的经验相对丰富。
台湾永丰期货总经理杨新德表示，目前台湾期货公司的投资咨询业务主要集中在五方面：一是期货专业书籍的出版，二是操盘人培训班、程序化交易编程班等专业课程，三是程序化策略，四是策略平台，客户可自行挑选组合其所需策略，五是海内外程序化交易开发软件。
“由于公司的专业课程与永丰奇狐项目能提供较高的附加值，这方面的收入相对较高。”杨新德表示，尽管从台湾期货公司的经验来看，投资咨询业务也是定位于经纪业务的辅助业务，并非利润中心，但是有实力的外资、基金等大户对投资咨询业务的服务要求很高。
“内地期货公司也应该以高净值客户、产业客户、机构客户等为期货投资咨询业务的主要服务对象。”浙商期货投资咨询业务相关负责人表示，期货公司应该积极培养高级客户，向其推送咨询产品，同时应该积极分析初、中级客户交易亏损原因，使客户向高层次发展，延长客户生命周期。
目前，也有不少公司开始在开发投资咨询业务高端平台方面做出有益尝试。其中，国泰君安期货已经走在了前列，目前已开发了国内首个支持国内外全市场交易的交易平台——全市场自动化交易平台，包括“贵享一期”、“享贵二期”。
此外，中证期货也在开发一种类似于网上商城一样的软件系统，将公司内部或第三方的产品分类展示，供客户选择使用。据介绍，目前平台已经基本开发完毕，正在内部测试中。
“目前最大的困难是，投资咨询业务是全新的业务模式，很多做法大家都在逐步摸索中。交易信号指导服务、收费是否可以通过支付宝等第三方支付平台来结算等，都需要同监管层多沟通。”中证期货投资咨询部童丹枫表示，假如投资咨询平台能成功推广，平台上期货产品丰富，客户也习惯了在平台上购买需要的服务，相关人员就有足够的动力去开发新产品。这样肯定会给公司带来一定收入，增加期货公司的利润增长点。
对于投资咨询业务的前景，东海期货副总经理邱海翔认为：“不能泛泛而谈，可能因公司而异，未来将逐步分化。”他说，一些在专业领域潜心耕耘、持续投入的期货公司，比如专注风险管理顾问服务或程序化交易策略服务，未来会厚积薄发，在这项业务上取得不菲的收益。一些将目标放在资产管理业务的期货公司，投资咨询业务主要是向资产管理业务提供经验和输送人才，即使没有大的直接盈利，也能帮助公司获得重要的间接收益。对于其他一般的期货公司而言，投资咨询业务最终可能会成为“鸡肋”。 |
