“在过去的一年中，随着金融危机的影响持续加深，全球经济金融形势也可谓复杂多变。证监会郭树清主席自上任以来多次强调要牢牢守住不发生系统性风险的底线，以保证市场运行的规范有序。那么，这个底线到底应该怎么守？”这是在近期举办的上期所会员座谈会上，多家会员公司共同谈到的问题，也是记者一直想要解决的疑问。
从交易所的总结、展望，以及与会员的热烈交流中，上期所已经交出答卷，那就是坚持将市场稳定放在运维首位，运用一套行之有效的风险防范措施牢牢把住风险控制关卡，同时适应实体经济发展对期货市场的需要，坚持走精细管理、科学监管之路。
精研细判抓好风险防范
据统计，2012年上期所市场的总成交金额为44.60万亿元（单边计算，下同），同比增长2.63%，占全国总成交金额的26.06%；总成交量为3.65亿手，同比增长18.52%，占全国总成交量的25.19%；参与交易的客户数同比增长7.8%，各品种价格波动幅度总体小于国际市场同类品种。上期所相关负责人向记者表示，为了及时发现市场风险隐患，2012年以来上期所加强了对行情的预研预判。“去年，我们积极推进业务前端风险的动态监控与分析，每周召开市场动态分析例会，围绕市场主要运行和风险指标，针对风险苗头制定应对预案。同时分品种落实专人逐日盯盘，加强对重点会员及客户的监控，密切注意市场风险变动情况，共形成市场风险日报193份、周报50份。特别在春节国庆等长假和重要节点前，加强了市场风险隐患的梳理与排查”。
“风险管理重在坚持，在点滴之间日复一日地坚持落实推进风险动态管理，把所有可能发生的市场潜在风险挡在门外。”宏源期货总经理王化栋表示。期货日报记者从座谈会上也了解到，上期所通过调整涨跌停板幅度、保证金比例及出金比例等，确保市场风险始终处于可测可控水平；严格控制市场行情波动期间会员的资金流向，确保会员结算资金充足；围绕交易、结算、交割等重点环节，强化日常压力测试；全面推进单边市下市场风控措施的落实；通过举办风险警示视频会议、加强现场合规检查督导、发放宣传手册等多种方式，强化风险警示，将日常风险防控落到实处。
精细管理加强科学监管
“近年来，国际上对于衍生品市场的批评声此起彼伏，各界纷纷要求加强监管。我认为这对于交易所是个新课题新挑战。在西方市场转变监管方式的形势下，上期所是如何考虑的？”中钢期货总经理吴利军在会上提出了这样一个问题。
对于会员的这个问题，上期所相关负责人表示，作为一线监管单位，在做好风险防范的基础上，要适应实体经济发展对期货市场的需要，要适应市场日新月异的变化，必须坚持精细化管理，走科学监管之路。一方面把市场安全稳定运行放在第一位，切实加强市场风险防范和监管，遏制过度投机和严厉打击市场操纵等违法违规行为，牢牢守住不发生系统性风险的底线；另一方面要密切联系会员和投资者，及时了解市场诉求，不断深化服务实体经济发展的各项具体工作，真正做到寓服务于监管，促进市场功能有效发挥。
2012年，交易所加强市场调研，稳步推进了多项工作：一是通过多次下调品种交易手续费、调高会员结算准备金存款利息、实施交割月后交割头寸免收保证金等措施降低交易成本，同时针对黄金品种，与上海黄金交易所的黄金仓单实现无障碍串换和流通。
二是落实各项指引要求，在规范异常交易行为认定和处理程序的同时，探索运用定量化分析的科学方法，加强对实际控制关系账户的识别。三是推进监查系统建设，上线大户报告电子平台系统；完善现有监控系统的功能，初步建成包含历史查询、实际控制关系账户识别、程序化交易识别、模拟计算结算价和交割结算价以及涉嫌市场操纵分析等五大主要模块的历史数据分析系统。四是加强协同监管，着力推动“五位一体”监管协作，加强了跨境监管合作的研究。
“风险控制制度应是为了防范风险事件的发展，服务于市场健康发展的，应顺应市场发展而改进。”中投期货相关负责人的观点代表了不少会员公司的意见。
创新机制铸就安全基石
实现市场平稳安全运行还要依靠业务机制创新，同时保证机制运行高效。“2012年，企业申请套保的流程更容易，申请数量大幅提高，期货市场功能发挥更加明显了。”经易期货总经理曹胜这样表示。实现这一效果，得益于交易所制定了新一代交易规则，完善了品种限仓制度，使其更符合国际惯例和市场需求，并对套期保值交易管理办法等规则进行系统修订，允许套保头寸交割月开仓，配套上线套保电子化管理系统。据统计，上期所去年申请套保的法人客户量同比增长2.16%，获批套保交易头寸同比增长124.52%，套期保值交易达473.07万手，同比上升70.21%。套保队伍的不断扩大促使品种价格波动更趋理性。同时，交易所还积极推进了连续交易制度、仓单互换、仓单交易、价差交易等重大业务的创新工作。
2012年，上期所在技术系统维稳上也做得更为扎实、稳健。“在当前电子交易占绝对主导地位的背景下，技术的先进和安全是交易安全乃至市场安全的保障和基石。”国泰君安期货技术总监万晓鹰强调了技术安全的重要性。2012年，上期所全面开展信息安全专项检查，包括机房、网络、系统、管理和应急演练等5个方面，涉及519个检查点。同时，交易所还优化了网络监测及应用性能分析系统，全年组织常规技术演练14次，顺利完成了证监会组织的行业信息安全联合应急演练。针对会员，交易所采取机房达标奖励、支付备份线路通信费用和世博维稳专项奖励等措施，积极推动期货行业的技术进步。“有强大的技术支撑，交易所的风控就不会成为无源之水、无本之木。”一位期货公司负责人这样认为。
在取得成绩的同时，上期所也意识到市场要有序发展，必须不断创新，保持增长。2012年市场交易规模稳步增长，但如今增长开始放缓，部分品种市场规模有所下降。2013年是上期所二五规划的第一年，“头炮”能否打响显得格外重要。
“我们通过加强自律监管来维护市场‘三公’原则，不仅仅要在监管理念上借鉴吸收国际先进经验，同时也将在风险控制的系统上大胆创新，提升对风险事件、违法违规案件的防范和查处能力，在风控系统建设方面，交易所将加强市场基础性制度建设，对品种合约、风险控制、结算、交割等规则体系和业务流程进行更全面的优化，合理界定监管的职责边界，积极探索引入SMARTS系统，促使风控监管工作来得更细致、更科学”。上期所相关负责人表示。
针对投资者十分关心的连续交易推出时间等问题，上期所相关负责人介绍说，连续交易在交易所层面已完成了运行模式的设计与技术系统的建设，在去年年底的会员座谈会上，已就业务模式设计听取了市场人士的意见，今年将在证监会的统一部署下，稳妥有序地推出后续工作。今年1月始，交易所已平稳推出质押仓单转交割的“直转车”业务，目前正着手研究降低套保头寸的保证金比例和手续费率、降低黄金期货交割费用等措施，在市场风险可测可控和法规许可的前提下，研究降低结算准备金和支付交易保证金利息等措施推出的可行性。2013年，交易所还将加强国际先进技术跟踪和预研管理，探索建立一套开发、测试、运维“三分离”的技术和机制。 |
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