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多投顾合作模式遇激励机制难题

        2013-06-07 00:00:00    
 
    应给予投顾一定的宽容度,不要因为投顾在某个年份出现亏损就将其淘汰,可对其发放基本薪金,使其安心留在团队中。
 

  
  将不同团队研发与运作的期货策略,组合起来发行一款产品,这种模式在基金专户及期货公司资管专户中已有尝试。有市场人士指出,这样的合作模式如果不能建立公认的、相对公平的激励机制,将难以长久。
  期货日报记者了解到这样一个案例:一款基金专户期货产品采用了期货公司提供的多种策略,一年后该产品未能实现整体盈利,期货公司便“一刀切”取消了所有策略团队的奖金。据悉,其中一个实现盈利的期货策略团队已于近期离开了公司,有市场人士猜测或与奖金的取消有关。
  “产品不能盈利,每个投顾团队都拿不到奖金,这在我们团队中是约定好的。”深圳市感恩在线投资管理公司总经理宁金山表示。目前,该公司拥有套利、投机和模型化交易三个投顾团队。公司内部实行“账户负责制”,即一个客户账户归属于某一个团队管理。不过,一个团队不仅可以只用自己的策略运作账户,也可以借鉴和使用其他团队的策略进行交易。在后一种情况下,一旦客户账户实现盈利,不同团队之间就会根据盈利贡献度来分配绩效利润,亏损策略的提供团队不参与利润分配;而如果客户账户出现亏损,公司拿不到业绩提成,所有投顾团队自然也没有奖金激励。
  相比感恩在线的这种账户管理方式,基金专户和期货公司资管产品由于能够向投资者收取管理费,具有一定“保底”优势,其管理费收入的一部分可以用于“贴补”投顾团队。
  “即便产品没有盈利,‘辛苦费’还是要给的。”刘锋目前管理着一款多投顾期货产品,几年来他一直在尝试多投顾运作模式。他认为,用一定比例的管理费支付投顾团队的基本薪金,是较为可取的做法。而对于“不同投顾有赚有赔,最终产品不盈利”的情况下如何分配利益的问题,刘锋说,他与几个投顾在合作之初就曾约定,若出现这种情况,所有投顾只领基本薪金,不再取得业绩奖金,“还是要靠产品整体的业绩说话”。
  刘锋之所以一直尝试多投顾运作模式,是因为在他看来,运用多元化策略,更有利于期货基金的平稳运作。“每个投顾都会碰到不适应的市场行情。”刘锋认为,应给予投顾一定的宽容度,不要因为投顾在某个年份出现亏损就将其淘汰,可对其发放基本薪金,使其安心留在团队中。不过,如果某个投顾连续两年都发生亏损,也要暂停其一期产品的操作,以促使其充分反思自己的交易。只有当投顾违反公司的风控原则或偏离既定的操作理念时,才会考虑将其淘汰。
  “多投顾合作模式重在选人。”刘锋说,他选择操盘手的标准是,从业时间长、有大资金运作经验、没有上过期货公司风控黑名单、实盘大赛成绩优秀和已经实现财务自由。“符合条件的操盘手其实还真不多,所以多投顾模式不太容易大规模复制”。

 

 
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