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COMEX期铜合约 |
2013-09-26 00:00:00
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铜被公认为是最重要的周期性商品之一，在建筑、基础设施及各种设备生产领域被广泛使用。由于对全球经济事件高度敏感，因此铜的价格波动及与现货市场的关联程度较高，这也使其成为国内外期货市场发展成熟且稳定的合约品种。
芝商所是全球流动性最大的主要金属的期货交易市场，其旗下拥有悠久交易历史与成熟铜期货及期权合约的COMEX现正成为中国现货加工及贸易铜企的重要风险管理平台，同时也为涉足该市场的投资机构和投资者提供了潜在的高回报的获利渠道。
COMEX挂牌交易的铜产品组合包括完整规模（full-size）和迷你(E-mini)期货合约以及期权。
COMEX的交易途径包括：公开喊价、CME GLOBEX电子交易和CME ClearPort场外交易，其中CME Globex是全球首个期货与期权电子交易平台。COMEX铜期货合约平均每天成交量超过5万手，是全球流动性最好的铜金属交易工具之一。今年2月，COMEX的铜成交量创下历史新高。可观的成交量和市场活跃程度得益于COMEX很好的市场宽度及流动性。安全性是一个金融平台快速发展的必要条件，CME清算所为该市场提供了很好的安全保障平台。
目前参与COMEX铜产品交易的包括商业套期保值者、对冲基金和CTA(商品交易顾问)、银行、经纪商和FCMs(CFTC认可的期货期权经济商)、自营交易公司和个人交易者。为了满足商业套保需要，近期COMEX推出了两种基于每月平均价的新型铜产品：铜日历掉期期货和铜平均价期权，同样可在纽约大厅交易并通过CME ClearPort清算。
国有大型铜生产企业是中国铜期货市场最早的参与者，期货市场参与者结构单一在一段时间里制约了铜期货市场的发展。近年来，期铜市场的投资者结构日益完善，单位投资者在铜期货市场交易者结构中的比重明显增加，其中很大一部分是铜的生产、流通和贸易企业。随着大型铜加工企业及贸易商不再局限于原始的保值工具，套利操作模式也不仅投射于国内阴极铜合约。随着COMEX铜产品与国内市场的联系逐渐紧密，中国铜企已开始把目光聚焦于COMEX和SHFE的期铜跨市套利操作。此外，还有一些投资机构作为战略投资者进入期货市场，市场的参与者和操作模式都在逐步走向多元化，COMEX市场对于国内期铜的影响力日趋显现。
国内推出贵金属夜盘后，有色金属品种的连续交易也在规划之中，国内交易时间将覆盖COMEX成交活跃时间，国内外的价格波动会影响密切且具有联动性。2012年9月，芝商所与上期所宣布续签合作备忘录。今年7月，芝商所宣布了其在中国市场的全新品牌识别并表示大中华区将是其继续扩展市场的目标，预示着这个老牌衍生品市场龙头将更加贴近中国市场，这必将为中国铜加工贸易企业、投资机构乃至个人投资者带来更多的选择渠道与机遇。
（本文由中粮期货刘原分析整理） |
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