| 深读十八届三中全会公报
利率、汇率市场化有望提速
“三中全会给我们一个强烈的信号，就是进一步向市场化的目标迈进。未来金融改革也将以市场化为导向，围绕利率、汇率市场化方向开展。”北京化工大学经济管理学院院长余乐安认为，市场经济以价格为导向，利率、汇率又是金融资产的定价基础，利率、汇率市场化改革将成为下一步金融改革的重点。
梳理近期众多金融改革举措可以发现，“市场化”正成为改革的关键词。余乐安表示，贷款利率管制取消、重启国债期货交易、鼓励民间资本进入金融领域，种种举措均指向市场化改革方向，意在充分发挥市场在金融资源配置中的基础性作用。
当前进一步推进利率、汇率市场化改革的宏微观条件已基本具备。在贷款利率管制取消后，存款利率虽然制度上没有放开，但众多理财产品也变相突破了存款收益率，我国距利率市场化仅差最关键的一步。人民币汇率形成机制已逐步完善，汇率接近均衡水平，市场供求在汇率形成中的基础性作用正逐步发挥。
构建市场化的风险对冲机制
中央财经大学中国发展和改革研究院副院长欧阳日辉分析，存款保险制度和金融市场退出机制的建立有望提速，因为这是进一步放开存款利率管制的前提。汇率市场化改革或稍缓，近期重点将放在增强人民币双向浮动弹性上。
欧阳日辉认为，利率、汇率市场化或分阶段推进。比如区域性试点，可能会在上海自贸区先行先试，另外也可能采取先机构后个人的方式，分阶段放开以控制金融体系风险。
欧阳日辉对期货日报记者表示，国际经验表明，金融改革进入深水区后，风险也会随之而来，在推进我国利率、汇率市场化改革的同时，应积极发展利率、汇率期货期权，银行间利率、货币互换等金融衍生品，逐步形成有效的市场定价和风险管理机制。
期货市场迎发展机遇
随着金融市场化改革的推进，金融机构对相关风险管理产品的需求日益强烈，我国期货市场也随之迎来扩充品种、做深做细定价和风险对冲功能的历史性发展机遇。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越建议，根据金融市场市场化改革的总体部署，分阶段、有选择地发展金融衍生品市场。在已上市国债期货的基础上，引导商业银行、保险公司进入期货市场对冲风险。逐步推出利率掉期期货，为商业银行信贷业务提供利率风险管理工具。随着人民币双向浮动弹性的日益增强，我国商业银行开展的远期结售汇业务、掉期业务已不能完全满足市场的需要，市场对人民币汇率期货、期权的需求有所增加，应适时推出汇率类金融衍生品。
“期货市场是高度市场化的市场，发展期货市场正符合了十八届三中全会的要求。”北京物资学院经济学院副教授单磊认为，除定价和风险对冲功能外，期货市场能够发挥资源配置的作用，在剔除市场壁垒，提高资源配置效率方面发挥积极作用。期货市场是完全公开透明的市场，与全会提出的建立市场体系是完全相符的。十八届三中全会之后，期货市场有望迎来难得的发展机遇。
证监会为行业创新发展营造环境
十八届三中全会指出，“必须切实转变政府职能，深化行政体制改革，创新行政管理方式，增强政府公信力和执行力，建设法治政府和服务型政府”。这与十八大以来，党中央、国务院提出的“进一步加大简政放权力度，不断提高政府管理科学化水平”一脉相承。
有业内专家表示，作为期货行业监管部门，证监会正积极响应上述要求，坚持不懈地加强法规基础制度建设，切实改进监管思路和作风，鼓励期货业积极创新。
首先是减少行政审批，提高监管效率。国务院日前发布《关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》，证监会取消了与期货公司相关行政许可8项，下放派出机构审核3项，达到了放松管制、激发市场创新活力的目的。
其次是完善法规制度，为行业创新发展创造有利条件。证监会正积极进行《期货法》的制定工作，以便更好地为期货公司创新发展保驾护航。在近年来投资咨询业务、资产管理业务、风险管理子公司业务陆续推出的背景下，证监会还调整了期货公司净资本监管制度，降低了期货公司营业部设立门槛，进一步释放了市场活力。
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