| 利率市场化影响显现
国内利率市场化改革目前正在有序推进，其对银行、券商等机构的影响已经开始显现。未来银行与券商二者之间的合作格局又会发生怎样的改变？在日前举行的中国财富管理高峰论坛上，部分银行、券商的相关人士谈了自己的看法。
根据国外的经验，利率市场化会使银行的利差收益减少约三分之一。花旗银行（中国）有限公司零售银行业务总监连锦东表示，银行这部分减少的收入需要通过中间业务弥补。国外商业银行中间业务方面的收入占整体收入的40%—50%，而国内银行中间业务收入占比约为22%，因此还有很大的提升空间。
平安银行私人银行事业部副总裁梁大伟认为，随着利率市场化推进，投资者为追求高于存款利息的收益，对理财产品的需求会越来越大。银行因结算等业务积累了大量的客户资源，应该整合这些资源，提供完善的财富管理和资产配置业务。如果能向花旗银行、渣打银行等看齐，做好客户细分和私人银行财富管理，国内银行的业务收入无疑会大幅增加。他还表示，面对利率市场化，投资者对刚性兑付更加敏感，这将促使银行找准定位，增强产品专业性，为投资者提供差异化服务。
利率市场化对券商的影响也显而易见。招商证券董事总经理吴光焰在论坛上表示，券商资管规模从两年前的3000亿元到现在的6万亿元左右，这就是利率市场化给券商带来的“盛宴”。
今年3月11日，中国人民银行行长周小川首次提出存款利率市场化时间表，7月初又在中美战略与经济对话新闻发布会中提及，央行正准备通过短期或中期政策工具来引导利率水平，称“利率市场化在两年内可以实现”。在利率市场化进程加快的背景下，银行与券商等金融机构在资管上的潜在合作又会有哪些呢？
海通证券资产管理有限公司总经理助理张士军表示，利率市场化不仅包括存贷利率市场化，还应包括产品利率市场化。若完全实现利率市场化，各金融机构的分工会更细，也会更加专业。
吴光焰认为，利率市场化后，未来银行的理财产品，包括跟第三方的合作，一定会对产品定价和交易结构设计提出更高要求。他列举了券商与银行未来合作的几个方向：券商与银行在合作融资项目时，不再像现在的通道业务那样简单，而是采取基金化结构方式；在股指期货、个股期权和权益互换等衍生品业务上，券商也要跟银行合作，绕开一些监管壁垒；此外还有标准化资产的合作，利率市场化以后，银行必然有大量资产需要公开市场证券化或私募证券化，券商是最好的合作者。
“除了加强财富管理的跨行业、跨机构合作外，更重要的是如何提高投资者对于市场或产品特征以及风险的理解。这在国内肯定是一个很漫长的过程。”连锦东表示。 |
